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Edición testing    17 de septiembre de 2019

Bonos soberanos

Renta Fija

La rentabilidad del bono a 30 años de EEUU se acerca a los mínimos históricos que marcó durante el referéndum del Brexit.

El miedo a un frenazo de la economía mundial por la guerra comercial entre EEUU y China y las expectativas de unas políticas ultraexpansivas de los bancos centrales han empujado el rendimiento de los bonos soberanos de los mercados desarrollados a niveles nunca vistos. Mientras en EEUU la rentabilidad del bono a 30 años se acerca a los mínimos de la votación del Brexit, en Alemania la curva de rentabilidad por completo se sitúa ya en terreno negativo.

Renta Fija

El bono de referencia español llegó a alcanzar un máximo de un 7,739% en julio de 2012.

El bono español de deuda a diez años ofrecía hoy en el mercado secundario una rentabilidad de un 0,162%, un nuevo mínimo histórico que llega en un momento en que los inversores han vuelto a refugiarse en la renta fija soberana ante la incertidumbre de la política y la economía mundial, y ante las perspectivas además de nuevos estímulos por parte del Banco Central Europeo (BCE).

Renta Fija

El país centroeuropeo ya emitió hace dos años un bono con vencimiento a 100 años, pero los escasos intereses ponen en duda la demanda en esta ocasión.

Austria podría aprovechar la política de tipos ultrabajos e incluso negativos del Banco Central Europeo (BCE) para endeudarse a un plazo de 100 años. No sería la primera vez que el país centroeuropeo emite un bono a un vencimiento tan largo, pero el interés sería en esta ocasión tan bajo que no está claro que encuentre suficiente demanda.

Renta Fija

Los bonos basura en circulación superan los 1,23 billones de dólares, más que duplicando el nivel de hace una década.

Los últimos movimientos de los bancos centrales –con mención especial al Banco Central Europeo (BCE)- han disparado el universo de deuda con rentabilidades negativas hasta cifras nunca imaginadas. Como resultado, los inversores, siempre ávidos de rendimientos, han vuelto su vista hacia los bonos basura, que duplican ya el montante en circulación que había hace una década.

Renta Fija

La continua caída en las rentabilidades de los bonos soberanos europeos deja cada vez menos opciones a los inversores para obtener alguna rentabilidad.

Grecia e Italia. Hasta hace poco dos países en la lista negra de los inversores en deuda soberana europea, solo aptos para aquellos dispuestos a asumir grandes riesgos. Ahora mismo, prácticamente las dos únicas opciones que encuentran si quieren sacar algo de rendimiento a su dinero, después de que incluso la deuda portuguesa haya entrado en varias de sus denominaciones en terreno negativo.

Bancos centrales

Las entidades bancarias de la eurozona tienen en sus balances 1,5 billones de euros en bonos soberanos.

Una de las grandes preocupaciones del Banco Central Europeo (BCE) durante lo peor de la crisis del euro fue el círculo vicioso que se había creado entre la deuda soberana y los bancos. Por eso, ahora que los hombres de Draghi ultiman una nueva ronda de crédito barato para la banca, llama la atención que las carteras de bonos gubernamentales de las entidades hayan vuelto a crecer de nuevo.

Renta Fija

El miedo a la desaceleración económica lleva a los inversores a buscar refugio en los bonos soberanos, aunque los expertos descartan una recesión de momento.

La semana pasada, el Tesoro alemán colocó bonos a diez años con rentabilidades negativas por primera vez desde 2016. Lo que hace tanto tiempo era una rareza, hoy supone casi una nueva normalidad si se tiene en cuenta que hasta un 47% de la deuda soberana de la eurozona se encuentra en esta situación, entre el temor de los inversores por los síntomas de desaceleración de la economía.

Renta Fija

Los analistas dan casi por descontada una rebaja de tipos de la Fed a finales de año, seguida de otro recorte en 2020.

Los temores a una desaceleración económica que obligue a los bancos centrales a bajar aún más los tipos de interés –en los casos en los que tengan margen de maniobra- se deja notar en los mercados de renta fija, donde los rendimientos de los bonos soberanos se encuentran en sus niveles más bajos en años.

Deuda Pública

La deuda soberana de los países de la OCDE alcanzará un nuevo récord de 11 billones en 2019, por encima del alcanzado tras la crisis financiera.

La deuda pública, alimentada en buena parte por las políticas de compras de activos de los bancos centrales, empieza a encender todas las alarmas. El último aviso ha llegado de la mano de la OCDE, que en un reciente informe señala que los préstamos brutos de los gobiernos de los países desarrollados alcanzarán un récord en 2019 de 11 billones de dólares, por encima de los 10,9 billones del anterior techo, alcanzado en 2010 a raíz de la crisis financiera.

Bolsa

Red Eléctrica, Bankinter y Dia son las tres compañías del Ibex que mejor se han comportado en el inicio del mes.

El desafío de Italia a Bruselas y la escalada de la rentabilidad de los principales bonos soberanos, especialmente el estadounidense, ha lastrado esta semana la cotización de los mercados europeos, una tendencia de la que no se ha librado el Ibex 35. El selectivo español terminó la última semana de septiembre con una caía de algo más del 2% y cerró el viernes con un retroceso superior al punto porcentual.

Bancos centrales

Los analistas creen que el BCE se está moviendo hacia títulos menos arriesgados dentro de la categoría de grado de inversión.

Cuando el Banco Central Europeo (BCE) comenzó a reducir las compras mensuales de deuda, muchas voces del mercado apuntaron a que los bonos soberanos serían los grandes afectados -ante la dificultad de encontrar títulos elegibles-, en beneficio de los títulos corporativos. La situación, sin embargo, ha sido la opuesta: los hombres de Mario Draghi han ido comprando cada vez menos deuda empresarial.

Bancos centrales

La mitad de las compras de bonos realizadas por el BCE la última semana se correspondió a títulos corporativos.

¿Un cambio de rumbo a favor de las empresas? Las últimas cifras publicadas por el Banco Central Europeo (BCE) dan a entender que los bonos corporativos podrían estar ganando ya protagonismo en el programa de compra de los hombres de Mario Draghi, en un momento en que desde Alemania vuelven a deslizarse críticas sobre la adquisición de títulos de los países más endeudados.

Mifid II

La negociación de bonos soberanos se desplomaba un 24,5% en la mañana del miércoles respecto a la media de los últimos 30 días.

Negociación extremadamente baja en los mercados de renta fija europeos durante la mañana de hoy, mientras los inversores se ajustan a la reorganización regulatoria que supone la entrada en vigor de la Directiva Europea de Mercados e Instrumentos Financieros, más conocida como Mifid II.

Banco Central Europeo

El mercado espera que las compras de bonos corporativos ganen protagonismo en detrimento de las compras de deuda soberana.

A partir del próximo mes de enero, el Banco Central Europeo (BCE) reducirá a la mitad sus compras mensuales de bonos, pero el programa tiene aún un largo recorrido por delante, especialmente en lo que respecta a los bonos corporativos. Quizás por ello la institución que preside Mario Draghi ha puesto a examen la eficacia real de este programa, que se espera que aumente su protagonismo en los próximos meses.

Banco Central Europeo

El mercado espera que el BCE mantenga las compras de bonos corporativos y comience a reducir las de bonos soberanos.

La próxima semana todos los ojos de los mercados se dirigirán a la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), en la que se espera que finalmente los hombres de Mario Draghi den los primeros pasos para una retirada gradual de la QE. A falta de que se concreten las medidas y en plena avalancha de rumores, los analistas creen que los bonos corporativos podrían ser los grandes beneficiados.