El Banco de España ha informado de que la subasta ha incluido cuatro referencias de deuda pública a distintos plazos, con resultados mixtos en las rentabilidades.
La subasta incluye bonos a tres años y obligaciones a siete, diez y quince años, con una demanda que más que duplica la cantidad finalmente adjudicada
El Tesoro coloca casi 6.000 millones en cuatro referencias de deuda
El Tesoro ha distribuido 5.937,4 millones de euros en bonos y obligaciones del Estado en la segunda subasta del mes de marzo. Las emisiones han correspondido a bonos a tres años y obligaciones a siete, diez y quince años, incluyendo títulos indexados a la inflación de la zona euro.
En el conjunto de las referencias, la demanda de los inversores ha alcanzado 12.150 millones de euros, lo que supone más del doble de la cantidad adjudicada en el mercado primario.
| Tipo de deuda | Importe adjudicado | Demanda recibida | Rentabilidad marginal |
|---|---|---|---|
| Bonos del Estado a 3 años | 1.800 millones € | 4.026,35 millones € | 2,404% |
| Obligaciones del Estado a 7 años | 2.334,925 millones € | 4.304,936 millones € | 2,863% |
| Obligaciones indexadas a la inflación a 10 años | 592 millones € | 1.238 millones € | 1,301% |
| Obligaciones del Estado a 15 años | 1.210,4 millones € | 2.580,5 millones € | 3,609% |
La rentabilidad marginal de los bonos a tres años aumenta frente a la subasta anterior, mientras que el resto de referencias registra descensos
Cambios en las rentabilidades de las emisiones
La referencia con mayor volumen colocado ha sido la obligación del Estado a siete años, con 2.334,925 millones de euros adjudicados, frente a una demanda de 4.304,936 millones de euros. La rentabilidad marginal se ha situado en el 2,863%, por debajo del 2,910% registrado en la subasta anterior.
En el caso de los bonos a tres años, el Tesoro ha adjudicado 1.800 millones de euros con un interés marginal del 2,404%, por encima del 2,346% de la emisión previa, lo que refleja un aumento del coste de financiación en ese tramo de la curva.
Las obligaciones indexadas a la inflación de la zona euro a diez años han alcanzado 592 millones de euros adjudicados, con un interés marginal del 1,301%, inferior al 1,517% registrado anteriormente.
Por su parte, las obligaciones del Estado a quince años han colocado 1.210,4 millones de euros, con una rentabilidad marginal del 3,609%, por debajo del 3,678% de la subasta anterior.
El Tesoro ya había colocado esta semana 5.934,5 millones de euros en letras a seis y doce meses en la primera subasta del mes
Primera subasta del mes con letras del Tesoro
La subasta de este jueves se produce después de que el Tesoro Público colocara el pasado martes 5.934,5 millones de euros en letras del Tesoro a seis y doce meses.
En esa emisión, las rentabilidades marginales superaron el 2%, alcanzando su nivel más alto en un año, según los datos publicados tras la adjudicación.
Estrategia de financiación para 2026
El Ministerio de Economía prevé que el Tesoro tenga necesidades de financiación nuevas por valor de 55.000 millones de euros en 2026, la misma cifra registrada en 2025.
De esa cantidad, 50.000 millones de euros corresponderán a emisiones de deuda a medio y largo plazo, incluyendo bonos, obligaciones, deuda en divisas y préstamos. Los 5.000 millones de euros restantes se emitirán en letras del Tesoro.
| Concepto de financiación | Importe previsto |
|---|---|
| Emisiones netas totales | 55.000 millones € |
| Deuda a medio y largo plazo | 50.000 millones € |
| Letras del Tesoro | 5.000 millones € |
Las emisiones brutas de deuda pública previstas para 2026 superarán los 285.000 millones de euros por el aumento de las amortizaciones
Emisiones totales previstas para el año
En términos brutos, las emisiones totales previstas para 2026 alcanzarán 285.693 millones de euros, lo que supone un aumento del 4,2% respecto a los 274.242 millones de euros previstos para 2025.
Dentro de esa cifra, 176.935 millones de euros corresponderán a deuda a medio y largo plazo, mientras que 108.758 millones de euros se emitirán en letras del Tesoro.
El Ministerio de Economía ha señalado que la estrategia de financiación estará condicionada por la evolución de la economía española y la política presupuestaria.
En paralelo, la vida media de la deuda pública española se situó en 2025 en 7,93 años, su nivel más alto desde 2021.
