El inicio de año confirma un enfriamiento progresivo del sector industrial, con impactos visibles en pedidos, empleo, precios y decisiones de inversión, según la última encuesta PMI.
Un PMI en mínimos desde la primavera pasada
El PMI manufacturero, elaborado a partir de encuestas empresariales, cayó desde los 49,6 puntos de diciembre hasta los 49,2 puntos en enero, manteniéndose por debajo del umbral de 50 que separa expansión de contracción.
| Indicador | Diciembre 2025 | Enero 2026 |
|---|---|---|
| PMI manufacturero | 49,6 | 49,2 |
| Situación del sector | Contracción | Contracción |
| Tendencia | Estable-débil | Empeora |
El PMI encadena dos meses por debajo de 50 y alcanza su nivel más bajo desde abril de 2025
Jonas Feldhusen, economista de Hamburg Commercial Bank, advierte de que los datos de enero podrían señalar el inicio de un bache más prolongado ante el “cada vez más preocupante” deterioro de la demanda.
Desplome de los nuevos pedidos y presión externa
La encuesta PMI de enero refleja la caída más rápida de los nuevos pedidos en nueve meses, un retroceso que las empresas atribuyen al impacto combinado de los aranceles, el tipo de cambio euro/dólar y la debilidad de los mercados europeos.
Según Feldhusen, muchas compañías señalan que la incertidumbre global ya está afectando de forma significativa a los fabricantes de Alemania, Francia e Italia, lo que termina trasladándose a la industria española.
La debilidad de la demanda europea y las tensiones comerciales aceleran la caída de pedidos industriales
Menos compras y reducción de inventarios
Ante la falta de pedidos y la estabilidad de las necesidades productivas, las empresas optaron por reducir sus stocks de insumos y utilizar existencias previas en lugar de realizar nuevas compras. Como resultado, la actividad de compra se contrajo por segundo mes consecutivo.
Esta estrategia refleja un enfoque defensivo de las compañías, que buscan preservar liquidez y limitar riesgos en un entorno económico incierto.
Ajuste de empleo y presión sobre los márgenes
Los fabricantes españoles también recurrieron a la reducción de plantilla al inicio de 2026. El empleo manufacturero acumula ya cinco meses consecutivos de ajuste, impulsado por la caída de los nuevos pedidos y los esfuerzos por contener costes.
En paralelo, aunque los precios pagados por los insumos aumentaron de forma notable en enero, la intensa competencia limitó la capacidad de trasladar esos costes al cliente final. Los precios de venta bajaron por quinto mes consecutivo, estrechando los márgenes empresariales.
El aumento de costes y la caída de precios de venta frenan la contratación y presionan los márgenes
Optimismo cauteloso pese a los riesgos geopolíticos
Pese a la pérdida de impulso, las empresas mantienen una visión relativamente optimista para los próximos doce meses. Muchos fabricantes confían en una demanda estable a lo largo de 2026, apoyada en inversiones en curso y nuevos proyectos industriales.
No obstante, Feldhusen advierte de la persistencia de riesgos externos, como la competencia de fuera de Europa y la acumulación de incertidumbres geopolíticas y comerciales, ejemplificadas recientemente por los acontecimientos en torno a Groenlandia, que están llevando a retrasar decisiones de inversión.
