Los hedge funds se replantean sus estrategias tras el agujero causado por el ‘ejército’ de Reddit

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El auge de las denominadas ‘acciones meme’ ha causado un agujero de unos 12.000 millones de dólares a los hedge funds de Wall Street que se lucran con apuestas bajistas. No es de extrañar que, tras este fuerte impacto, se hayan replanteado sus estrategias y estén comenzando a rastrear los foros de Internet para que no pueda volver a pasarles lo mismo.

Tras el varapalo que supuso para los bajistas el boom de GameStop a principios de año, en las últimas semanas el fenómeno se ha reproducido, aunque a una escala menor, en la cadena de cines AMC.

De acuerdo con el grupo de análisis de datos S3 que recoge Financial Times, las pérdidas de los hedge funds desde principios de año por las apuestas contra GameStop, AMC y Bed Bath & Beyond ascienden a más de 12.000 millones de dólares. A ello habría que sumar cientos de millones adicionales en apuestas bajistas contra otros valores menos mediáticos.

El elevado número de víctimas muestra cómo los movimientos de los minoristas coordinados a través de foros de Reddit como WallStreetBets, han aumentado los riesgos para los inversores profesionales en el mercado bursátil de Wall Street.

“En dos oleadas, unos pocos hedge funds han visto cómo posiciones cortas de tamaño modesto se han convertido en eventos de nivel de extinción”, señala al diario británico Andrew Beer, de la firma Dynamic Beta Investments. Los fondos que sufran múltiples rondas de pérdidas en apuestas cortas “se enfrentarán a difíciles preguntas de los inversores sobre si su gestión del riesgo no se adaptó a un entorno de mercado cambiado”.

La gran víctima hasta ahora ha sido Melvin Capital, que perdió un 53% en enero y sigue perdiendo un 44,7% este año hasta mayo. Light Street Capital, el fondo dirigido por Glen Kacher, también se vio afectado a principios de este año y de nuevo en mayo.

Los operadores de todo el sector, tanto los que se ven atrapados directamente en los repuntes abruptos de las acciones muy vendidas en corto como los que se ven afectados por la consiguiente volatilidad del mercado, se han visto ahora obligados a empezar a seguir las posibles maniobras de los inversores minoristas, o a arriesgarse a sufrir enormes pérdidas y a recibir reacciones de sus inversores.

“El peligro es que no se sabe realmente a qué acciones se va a dedicar la comunidad minorista”, explica Amy Wu Silverman, estratega de derivados de renta variable del Royal Bank of Canada. “No hay una acción que sea segura”.

Wu Silverman se había concentrado normalmente en asesorar a clientes institucionales sobre sus estrategias de cobertura. Ahora, los hedge funds buscan su ayuda para identificar las primeras señales de alerta de una subida de las acciones de los minoristas.

“Ha trastornado por completo nuestros mercados, y hemos tenido que hacer cambios realmente drásticos en nuestra forma de modelar las cosas y de gestionar el riesgo”, explica a Financial Times. La persecución de la volatilidad por parte de los inversores minoristas “ha llegado a un punto en el que no se puede ignorar”.

Nuevas estrategias de los hedge funds

Algunos fondos están considerando tomar un mayor número de posiciones cortas más pequeñas para reducir las pérdidas potenciales que puede causar una sola acción, dicen los conocedores del sector. D1 Capital, cuyo fundador Daniel Sundheim trabajó anteriormente en Viking, es uno de los fondos que ha estado considerando reducir el tamaño de las apuestas cortas este año. Otros estarían estudiando la posibilidad de apostar contra índices, en lugar de contra valores individuales.

Al mismo tiempo, gestores de EEUU y Reino Unido han comenzado a utilizar algoritmos para rastrear foros como WallStreetBets y otras fuentes de datos para tratar de detectar compras coordinadas. Aunque esta práctica es nueva para la mayoría de los fondos occidentales, este tipo de vigilancia ya es habitual para muchos gestores asiáticos, según Patrick Ghali, socio director de la empresa de asesoramiento Sussex Partners.

Vigilancia de Reddit y Twitter

Maverick Capital, propiedad de Tiger Cub Lee Ainslie, escribió a los inversores en abril que su equipo de expertos en finanzas “vigila ahora sistemáticamente WallStreetBets y otros foros similares destinados a inversores minoristas menos experimentados”. Moez Kassam, director de inversiones de Anson Funds en Toronto, dijo que su empresa ha estado construyendo algoritmos para seguir los comentarios y el sentimiento en Reddit, además de utilizar algunos comprados a empresas externas.

El grupo de datos Sentifi, que adquiere datos de empresas como Reddit y Twitter y los utiliza para medir el sentimiento en torno a las acciones, dijo que detectó un aumento de casi el 1.200% en las conversaciones en torno a AMC entre el 20 de mayo y el 1 de junio. Las acciones de la cadena de cines ya habían empezado a subir para entonces, pero luego se duplicaron el 2 de junio. Sentifi afirma que el número de clientes que utilizan su plataforma se ha duplicado en el último año.

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