El BCE mantiene los tipos y las compras de activos a la espera de la reunión de diciembre

La presidenta del BCE, Christine Lagarde

La presidenta del BCE, Christine Lagarde. Autor: BCE

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El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha dejado sin cambios sus programas de compras de deuda, así como los tipos de interés, a pesar del reciente repunte de la inflación debido fundamentalmente a la crisis de la energía. La institución que preside Christine Lagarde cumple con las previsiones del mercado, que sí espera algún cambio en la política monetaria en la próxima reunión de diciembre.

El tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán sin cambios en el 0,00%, el 0,25% y el -0,50%, respectivamente. El BCE reitera su mensaje de que espera que los tipos “se mantengan en sus niveles actuales o en niveles más bajos hasta que vea que la inflación alcanza el 2% mucho antes del final de su horizonte de proyección y de forma duradera durante el resto de dicho horizonte”. Esto puede implicar también un “período transitorio” en el que la inflación se sitúe moderadamente por encima del objetivo.

El Consejo de Gobierno continuará realizando compras netas de activos en el marco del programa de compras de emergencia (PEPP), con una dotación total de 1,85 billones de euros, al menos hasta finales de marzo de 2022 y, en cualquier caso, hasta que considere que la fase de crisis del coronavirus ha concluido. La institución señala que “sigue considerando que las condiciones de financiación favorables pueden mantenerse con un ritmo de compras netas de activos en el marco del PEPP moderadamente inferior al del segundo y tercer trimestre de este año”.

El BCE comprará “con flexibilidad” en función de las condiciones del mercado y con vistas a evitar un endurecimiento de las condiciones de financiación que sea incompatible con la lucha contra el impacto a la baja de la pandemia sobre la trayectoria prevista de la inflación.

Programa de compra de activos (APP)

Las compras netas en el marco del APP continuarán a un ritmo mensual de 20.000 millones de euros y el BCE reitera que se mantendrán durante el tiempo necesario para reforzar el impacto acomodaticio de sus tipos de interés oficiales, finalizando “poco antes” de que comiencen a subir los tipos de interés.

El Consejo de Gobierno también tiene la intención de seguir reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos del principal de los valores que venzan adquiridos en el marco del APP durante un período de tiempo prolongado después de la fecha en que comience a subir los tipos de interés oficiales del BCE y, en cualquier caso, “durante el tiempo que sea necesario para mantener unas condiciones de liquidez favorables y un amplio grado de acomodación monetaria”.