www.elboletin.com
Edición testing    20 de agosto de 2019

Reserva Federal

Guerra comercial

Aumenta la presión para que la Reserva Federal sea más agresivo en su próxima reunión.

La política monetaria internacional se ha convertido en un sálvese quien pueda ante la escalada de la guerra comercial entre China y EEUU. Esta semana, y con apenas unas horas de diferencia, tres bancos centrales asiáticos sorprendieron al mercado con sendos recortes de tipos de interés, aumentando aún más la presión sobre la Reserva Federal para que actúe en septiembre.

Bancos centrales

El BCE, preparado para profundizar en los tipos negativos mientras la Reserva Federal se encamina a su primer recorte en el precio del dinero de la última década.

La Reserva Federal se encamina a su primer recorte de tipos de interés en más de una década, y a este lado del Atlántico el Banco Central Europeo (BCE) se prepara para profundizar en los tipos negativos y reanudar las compras de bonos. Los movimientos de los dos grandes bancos centrales podrían acabar derivando en una guerra de divisas que el presidente de EEUU, Donald Trump, ha alimentado con sus habituales y polémicas manifestaciones a través de Twitter.

Bancos centrales

El presidente de EEUU nomina a dos defensores de las bajas de tipos para ocupar asientos en la Reserva Federal.

Hace apenas unos días, el presidente de EEUU, Donald Trump, apostaba por tener al frente de la política monetaria estadounidense al presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, en vez de a Jerome Powell. Pero sin llegar tan lejos como para reventar el mercado de fichajes como si de fútbol se tratase, Trump parece conformarse por ahora con rodear a Powell de personas más afines a su visión, es decir, a bajar los tipos de interés cuanto antes.

Renta Fija

Los bonos basura en circulación superan los 1,23 billones de dólares, más que duplicando el nivel de hace una década.

Los últimos movimientos de los bancos centrales –con mención especial al Banco Central Europeo (BCE)- han disparado el universo de deuda con rentabilidades negativas hasta cifras nunca imaginadas. Como resultado, los inversores, siempre ávidos de rendimientos, han vuelto su vista hacia los bonos basura, que duplican ya el montante en circulación que había hace una década.

Bancos europeos

Al regulador estadounidense le preocupa el impacto que la revisión que Deutsche Bank está realizando de su negocio pueda tener sobre sus operaciones en EEUU.

Los reguladores estadounidenses han pedido a la cúpula de Deutsche Bank que explique sus propuestas de ‘banco malo’, tratando de responder a las preocupaciones sobre el impacto potencialmente significativo en las operaciones del gigante bancario alemán en el país. Según publica Financial Times, que cita tres fuentes diferentes, funcionarios de la Reserva Federal han hablado en los últimos días con figuras clave del banco alemán para solicitar más detalles de sus planes.

Renta Fija

Los analistas dan casi por descontada una rebaja de tipos de la Fed a finales de año, seguida de otro recorte en 2020.

Los temores a una desaceleración económica que obligue a los bancos centrales a bajar aún más los tipos de interés –en los casos en los que tengan margen de maniobra- se deja notar en los mercados de renta fija, donde los rendimientos de los bonos soberanos se encuentran en sus niveles más bajos en años.

Bancos europeos

La investigación de la Reserva Federal se encontraría todavía en una etapa temprana, según Bloomberg.

El escándalo de lavado de dinero de Danske Bank podría acabar costándole un nuevo quebradero de cabeza a Deutsche Bank. La Reserva Federal estadounidense si el gigante bancario alemán manejó miles de millones de dólares en transacciones sospechosas de la entidad danesa, según publica hoy Bloomberg, que cita fuentes familiarizadas con el asunto.

El valor del día

Las acciones de Repsol, entre las más penalizadas del Ibex 35 después de que el Brent haya llegado a perder los 55 dólares el barril.

La decisión ayer tarde de la Reserva Federal de elevar los tipos de interés ha puesto ‘patas arriba’ a todos los mercados, que reaccionan con fuerza a los movimientos de los hombres de Jerome Powell. No es una excepción el precio del petróleo, que cae con fuerza añadiendo aún más presión a valores bursátiles como Repsol.

Agenda financiera

El Tesoro Público sale de nuevo a los mercados para colocar bonos y obligaciones, mientras que el INE publica los índices de producción industrial.

En España, el Tesoro Público sale de nuevo a los mercados para colocar bonos y obligaciones, mientras que el INE publica las cifras de sociedades mercantiles y los índices de producción industrial, en ambos casos de septiembre. A escala europea, Eurostat anuncia los precios de importación industrial de la eurozona también del mismo mes. Mientras que en Alemania y Francia los inversores deben estar atentos a la balanza comercial de septiembre, y en Suiza se conoce la tasa de desempleo de octubre. Pero la principal referencia de la jornada es la reunión de política monetaria de la Fed, que deja en segundo plano en EEUU los habituales datos semanales de peticiones iniciales de subsidio por paro. En el terreno empresarial, presentan sus cuentas Mapfre y Barón de Ley en nuestro país y Aegon, Siemens o Société Générale en el resto de Europa. Al otro lado del Atlántico dan cuenta de su balance compañías como Walt Disney o News Corp.

Agenda financiera semanal

En el ámbito empresarial continuará la temporada de presentación de resultados, con las cuentas en España de empresas del calado de Naturgy, Endesa, Mapfre, Indra o Amadeus.

La primera semana de noviembre estará marcada en España por la publicación de las cifras de paro y afiliación a la Seguridad Social de octubre y la decisión del Tribunal Supremo sobre el impuesto de las hipotecas, mientras que fuera de nuestras fronteras todas las miradas se las llevará la Reserva Federal, que celebrará una nueva reunión de política monetaria. En el ámbito empresarial continuará la temporada de presentación de resultados, con las cuentas en España de empresas del calado de Naturgy, Endesa, Mapfre, Indra, Amadeus o Siemens Gamesa. También dará cuenta de la marcha de sus negocios el gigante estadounidense del entretenimiento Walt Disney o la alemana Adidas, entre muchas otras.

Bolsa

El selectivo resiste por encima de los 9.500 puntos gracias a las energéticas.

El Ibex 35 repunta ligeramente un 0,27% hasta los 9.517 puntos a la espera de conocer la decisión de la Reserva Federal sobre una nueva subida de tipos en una jornada en la que el petróleo sigue registrando máximos de noviembre de 2014 impulsado por la decisión de la OPEP y sus aliados de no incrementar la producción.

Agenda financiera

En el apartado macroeconómico, el Instituto Nacional de Estadística (INE) publica la cifra de negocios empresarial de julio.

Las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal serán el gran punto de interés de una jornada en la que en la mayor economía del mundo se publicarán además cifras de ventas de viviendas de agosto. Mientras, en España el INE publicará el índice de cifra de negocios empresarial de julio en el apartado macroeconómico, mientras en el empresarial habrá que tener en cuenta los resultados del primer semestre de OHL, que se conocerán tras el cierre del mercado.

Agenda financiera semanal

Entre las compañías en publicar sus resultados trimestrales destacarán la estadounidense Nike o las españolas OHL y Duro Felguera.

La última semana de septiembre vendrá marcada en España por la publicación del PIB del segundo trimestre del año. También referidas al mismo período saldrán a la luz cifras de deuda de las administraciones públicas, mientras que se publicará el IPC de septiembre y la morosidad de la banca de julio. Al otro lado del Atlántico saldrá a la luz asimismo el PIB del segundo trimestre, aunque la principal referencia será la reunión de política monetaria de la Reserva Federal. En el ámbito empresarial, entre las compañías en publicar sus resultados trimestrales destacarán la estadounidense Nike o las españolas OHL y Duro Felguera.

Agenda financiera

Ence y Prosegur Cash pagan a sus accionistas un dividendo de 0,104 y 0,014 euros brutos por título, respectivamente.

En España, las cifras del IPC de agosto y las cuentas de Inditex del primer semestre del año se reparten hoy en el interés. Además, también en el ámbito empresarial, Ence y Prosegur Cash pagan dividendo a sus accionistas. En Portugal, también se conoce el IPC de agosto, mientras que en Italia sale a la luz la producción industrial de julio, referencia que también se publica para el conjunto de la eurozona. En EEUU, se da a conocer el índice de precios de producción de agosto, así como los habituales datos semanales de solicitudes de hipotecas e inventarios de petróleo y derivados. Pero en la mayor economía del mundo todas las miradas se dirigen la publicación del Libro Beige de la Reserva Federal.

Reserva Federal

La evolución de la inflación o una perspectiva económica más débil serán determinantes en la decisión de la Reserva Federal.

El ciclo de subida de tipos de la Reserva Federal ya está en marcha. A medida que la expansión entra en su décimo año, las cicatrices de la crisis financiera mundial se desvanecen y las condiciones económicas se parecen cada vez más a las expansiones anteriores. Un largo período de crecimiento sostenido ha permitido a la Fed proceder con siete subidas de los tipos de interés, con la tasa de los fondos federales ahora en el 2% y es probable que continúe aumentando.