David Galán, director de Bolsa General, incluye entre sus apuestas a Laboratorios Rovi, que este lunes se estrena en el Ibex 35 en sustitución de Viscofan. Se trata de un “valor muy fuerte de la bolsa española, que sufrió una caída rápida a finales de agosto, de la que se recuperó rápido y donde generó en aquellos mínimos un soporte importante, en los 44,20 euros”. Además, “tiene soportes en los 40,90 euros, en los 38,70 euros, en los 36,30 euros o en los 29,90 euros”, explica el experto, y “resistencia en 71,10 euros”. “De superar esos 71,10 euros apuntaría a continuidad alcista. Tiene pendiente estructura alcista con objetivo en los 76,70 euros”.
Alberto Castillo, analista jefe de Capital Bolsa, prefiere mirar en el mercado continuo y recomienda Unicaja y Applus. En cuanto al banco andaluz, “ha desvelado recientemente su plan estratégico 2022/2024 en el que se incluye la consecución, al final del período, de un ROTE (rentabilidad sobre recursos propios tangibles) superior al 8%, y una generación de capital de 1.500 millones de euros. Los objetivos de Unicaja sugieren un alza del 15% y 20% para las estimaciones de consenso, principalmente en una visión más optimista sobre el CoR y las comisiones”.
“Si bien carece de un mensaje más claro sobre el exceso de asignación de capital, el plan parece ambicioso pero creíble y debería impulsar a las acciones en el corto plazo”, cree el analista. “Unicaja se encuentra en una cómoda posición de capital y la generación de capital en los próximos años debería ser relevante. Las sinergias de costes, el crecimiento de los ingresos por comisiones y la reducción del CoR deberían impulsar las mejoras en los beneficios y la rentabilidad. Un catalizador a corto plazo podría provenir de posibles recompras de acciones”.
En lo que respecta a Applus, Castillo señala que “el reciente castigo a las acciones ha dejado a la compañía con una infravaloración frente a sus homólogas del 60% en cuanto su ratio PER, mientras que cotiza con una valoración por debajo de 10 para 2022”. “El mal comportamiento relativo hasta la fecha parece descontar exageradamente los temores en torno a las renovaciones de concesiones. Si eliminamos las concesiones importantes pendientes de renovación en 2023-24, el descuento PER frente a sus competidores seguiría siendo del 50%, muy por encima del 30% histórico. Además, desde un punto ángulo de vista especulativa, los rumores de operaciones corporativas también deberían jugar un papel importante a favor de la compañía”.
No obstante, Galán avisa de que se trata de un valor “que se encuentra en tendencia bajista y además cercano a las resistencias clave” desde el punto de vista del análisis técnico. “Resistencias en los 8,20 euros, en los 8,73 euros, en los 8,80 euros, en los 9,165 euros y en los 9,265 euros”, señala, y “soportes en los 7,48 euros, en los 6,31 euros, en los 5,82 euros, en los 4,95 euros o en los 4,08 euros. Tiene estructura bajista pendiente por HCH Hombro Cabeza Hombro, hacia los 6,62 euros”.
El director de Bolsa General completa las recomendaciones positivas con dos valores del sector de la energía: Enagás y Red Eléctrica. “El mercado parece estar premiando más en los últimos meses a sectores defensivos como el energético o el de alimentación”, explica el experto, que en lo que respecta a Enagás apunta que “se encuentra en tendencia alcista de corto/medio plazo y tiene estructura alcista con objetivo superior a los 23 euros, lo que le llevaría al máximo anterior”. “Soportes en los 18,91 euros, 18,41 euros, 18,08 euros, 17,11 euros y en los 16,16 euros” y “resistencia en los 23,06 euros”.
Red Eléctrica, por su parte, se encuentra “en subida libre y en máximos de la historia”. “Quizás algo lejana de soportes clave tras subida rápida de corto plazo, pero todo apunta a la continuidad alcista tras romper un movimiento lateral de 6 años y medio”, destaca Galán. “Soportes en los 16,84 euros, en los 15,46 euros, en los 13,685 euros o en los 12,965 euros” y “sin resistencias, en subida libre”.
Las industrias intensivas en energía, entre las más perjudicadas
De vuelta a Castillo, entre los valores que pueden comportarse peor que el mercado incluye a Vidrala y Viscofan. “Las tensiones regresan al mercado del gas natural y eso significa que los precios de la electricidad vuelven a zona récord, perjudicando a industrias intensivas en energía como en las que operan Vidrala y Viscofan”, recuerda. “El precio del gas para entrega en enero de 2022 en el mercado holandés, referente en Europa, se ha disparado casi un 50% en los últimos diez días, en medio de hostilidades por el despliegue de tropas en la frontera con Ucrania”.
“La industria del vidrio para envases es una de las más afectadas por el alza de los precios de la energía debido a su proceso de producción intensivo en energía (se utilizan hornos de alta temperatura para fundir arena en vidrio)”, apunta el analista jefe de Capital Bolsa. “En el caso de Vidrala, los costos de energía representan el 16% de sus ventas históricamente, siendo el gas un 12%. El fuerte incremento de los precios de la energía debería implicar aumentos de precios sin precedentes y, a pesar de que los actores de la industria son más disciplinados hoy que hace 10 años, un aumento de precios tan fuerte sigue siendo un gran reto para el sector que podría poner presión sobre Vidrala en el corto plazo”. “Hemos visto ventas importantes institucionales en Vidrala en las últimas semanas y, aunque estos precios son atractivos para el medio plazo, podría seguir sufriendo en el corto plazo”, avisa.
Para Viscofan, que además abandona este lunes el Ibex, “la situación es parecida”, cree Castillo. “Los precios de la energía representaron el 5,1% de las ventas de Viscofan en 2020. Aunque la empresa ha negociado sus nuevos contratos de precios que se aplicarán a partir del 22 de enero en octubre/noviembre, la aceleración del coste de la energía eleva los riesgos para los márgenes de la compañía en 2022 y finalmente el impacto potencial dependerá de la capacidad de la empresa para aumentar los precios. Ante esta situación, tal y como se ha visto en Vidrala, los inversores institucionales están deshaciendo posiciones en el valor y la presión vendedora podría continuar en el corto plazo”. Sin embargo, “a medio plazo, mediados/finales de 2022, consideramos atractivos los precios actuales”, apunta.
Por último, en experto de Capital Bolsa avisa sobre Indra. “Las acciones de Indra han sufrido recientemente después de que SAPA Placencia Holding, la empresa de defensa vasca, haya comprado a Corporación Financiera Alba, holding de la familia March, el 5% de Indra con un descuento del 6% sobre el precio de cierre del día anterior. Corporación Financiera Alba, ahora posee una participación del 3,2% en Indra tras la operación (frente al 9,9% reportado por última vez en la CNMV a finales de abril’21) y no descartamos una posible nueva colocación en el futuro”. “Esta ‘espada de Damocles’ podría seguir pesando en la cotización de Indra en el corto plazo, además de que la entrada de SAPA no reduce los rumores de una potencial injerencia gubernamental sobre la estrategia de Indra; y una posible participación de Indra en el consorcio que adquiera ITP”, concluye.
