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Los gestores europeos han movido ficha de manera significativa en sus carteras, impulsados por una percepción positiva del crecimiento en Europa frente al deterioro de expectativas en EEUU. Según el sondeo mensual de Bank of America, la preferencia por la renta variable europea alcanza niveles que no se veían desde mediados de 2021, con especial atención hacia Alemania debido al reciente estímulo fiscal anunciado por Berlín.
Un contundente 39% de los gestores encuestados asegura estar sobreponderado en acciones europeas, triplicando el 12% registrado en la encuesta anterior. En contraste, las acciones estadounidenses viven una situación inversa: el 23% afirma estar infraponderado en Wall Street, el nivel más alto desde mediados de 2023. Desde el banco destacan que se trata de la mayor rotación desde EEUU hacia Europa registrada desde 1999.
El optimismo por Europa se dispara mientras los gestores se alejan de Wall Street a niveles récord en este siglo
Alemania sobresale con claridad como el mercado favorito en Europa, seguido de Italia, mientras España, Francia, Reino Unido y Suiza quedan rezagados e infraponderados. El principal atractivo alemán reside en el reciente estímulo fiscal, considerado por una gran mayoría (60%) como el principal catalizador del crecimiento económico europeo previsto para los próximos doce meses. El gasto en defensa de la Unión Europea también figura como un elemento decisivo en este optimismo.
La preferencia por valores cíclicos experimenta una clara recuperación, con un 50% de los gestores viendo mayor potencial alcista en sectores como el financiero o el industrial frente a los valores defensivos. De hecho, un 37% prevé un desempeño superior de las empresas de pequeña capitalización respecto a las grandes, la proporción más alta desde 2021.
La apuesta por sectores cíclicos e industriales se dispara ante mejores perspectivas económicas europeas
El sector financiero se consolida en la encuesta como el más sobreponderado, destacando particularmente bancos y aseguradoras. El sector industrial experimenta una notable mejoría en su posicionamiento, impulsado por las expectativas de mayor inversión en defensa europea. Por el contrario, sectores como el comercio minorista, medios de comunicación y automoción siguen en la lista negra de infraponderaciones.
Mientras el 44% de los gestores teme una desaceleración global, especialmente centrada en Estados Unidos, las expectativas macroeconómicas en Europa son las mejores desde mediados del año pasado, con un 60% anticipando un crecimiento más fuerte. No obstante, la cautela se mantiene: el 67% de los encuestados aún proyecta un potencial alcista en las bolsas europeas para los próximos doce meses, aunque inferior al 76% del mes anterior.
En Estados Unidos, la encuesta refleja un “brusco despertar”, con la segunda mayor caída histórica en expectativas globales y la mayor reducción jamás registrada en la asignación a renta variable estadounidense.
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