En una entrevista con ‘La Provence’, la presidenta del BCE destaca que el período reciente de alta inflación no estuvo acompañado de una reducción en los márgenes de beneficio de las empresas, que incluso aumentaron en algunos casos, mientras que, al mismo tiempo, los salarios también han aumentado más de lo esperado.
En el contexto actual, para Lagarde es importante saber si las empresas van a reducir un poco sus márgenes para acomodar las expectativas de salarios más altos de sus empleados, que es lo que ha sucedido normalmente durante episodios anteriores de alta inflación, o si habrá «un doble aumento»: en márgenes y en salarios.
«Un aumento simultáneo de ambos alimentaría los riesgos de inflación, y no nos quedaríamos de brazos cruzados ante tales riesgos», ha subrayado la francesa.
En este sentido, Lagarde recuerda que, a pesar de la moderación reciente, la inflación sigue siendo superior al objetivo a medio plazo del 2% y, según las proyecciones, se mantendrá así en 2024 y 2025, por lo que el BCE todavía tiene trabajo por hacer para reducirla y alcanzar su objetivo.
«Ha comenzado a disminuir, cayendo de dos dígitos a principios del otoño de 2022 a la mitad hoy, en el 5,5% en junio (…) Esto se debe en particular a la caída de los precios de las materias primas y la energía, y creo que también al impacto inicial de nuestras decisiones de política monetaria sobre los precios», ha apostillado.
NUEVA SUBIDA DE TIPOS
Los comentarios de Lagarde preceden a una decisión del BCE que se tomará el 27 de julio y que, casi con toda seguridad, incluirá una subida de los tipos de interés de un cuarto de punto. Los responsables de la política monetaria están debatiendo si aumentan de nuevo los costes de endeudamiento en su próxima reunión de septiembre.
Algunos ‘halcones’, como el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, han abogado por otra subida en esa ocasión. El jueves, se abstuvo de mencionarlo, diciendo que dónde se asientan exactamente los tipos se decidirá «en función de los datos».
Mientras, el máximo responsable del Banco de Italia, Ignazio Visco, uno de los funcionarios más pesimistas del BCE, instó a principios de esta semana a proceder con cautela, diciendo que no entendía la preferencia por «ser un poco más que menos restrictivo», y que el BCE debería tener una «actitud simétrica».
