Además, ha advertido de que la dependencia energética de Europa y el impacto del cambio climático suponen riesgos directos para la inflación.
En una conferencia celebrada este martes, Lagarde ha defendido que la transición energética es clave para estabilizar precios, aunque ha reconocido que su impulso se ha debilitado en un contexto de tensiones geopolíticas y aumento de costes energéticos.
Antes de abordar los riesgos inflacionarios, el análisis del BCE pone el foco en el diferente impacto de la crisis energética entre países europeos.
España y Portugal han amortiguado el impacto del gas gracias a su mayor producción eléctrica con fuentes no fósiles
España y Portugal, más protegidos ante el gas
Lagarde explicó que un estudio del BCE sobre la crisis energética demuestra que los países con mayor proporción de electricidad generada sin combustibles fósiles han sufrido menos el impacto del gas.
Esta diferencia se refleja especialmente en la península ibérica, donde el peso de las renovables y otras fuentes no fósiles ha permitido contener el efecto de los precios energéticos.
| País | Exposición al gas | Peso de energías no fósiles | Impacto de precios |
|---|---|---|---|
| España | Moderada | Alto | Menor |
| Portugal | Moderada | Alto | Menor |
| Media zona euro | Alta | Medio-bajo | Mayor |
Dependencia energética “insostenible” en Europa
La presidenta del BCE calificó de “insostenible” la situación actual de Europa, que importa el 60% de su energía, principalmente combustibles fósiles.
Según explicó, el encarecimiento energético está haciendo esta dependencia cada vez más costosa, en un contexto marcado por tensiones geopolíticas que han disparado las facturas energéticas.
Además, recordó que las emisiones globales de carbono procedentes de combustibles fósiles alcanzaron un récord el año pasado, lo que refleja el frenazo en la transición verde.
El comercio de derechos de CO2 añadirá 0,2 puntos a la inflación en la zona euro en 2028
El CO2 añadirá presión a la inflación
Lagarde advirtió de que el sistema europeo de comercio de emisiones (RCDE2) tendrá un impacto directo en los precios.
En concreto, los precios de los derechos de emisión añadirán 0,2 puntos porcentuales a la inflación general de la zona euro en 2028, según las estimaciones del BCE, que ya incorpora este efecto en sus previsiones.
| Factor | Impacto en inflación |
|---|---|
| Derechos de emisión CO2 (2028) | +0,2 puntos porcentuales |
| Ola de calor (alimentos) | +0,7 puntos porcentuales |
Los eventos climáticos como olas de calor o sequías afectan directamente a los precios y al crecimiento económico
El clima impacta en precios y crecimiento
Durante la conferencia sobre Clima, Naturaleza y Estabilidad de Precios, la primera organizada por el BCE sobre este tema, Lagarde subrayó el efecto de los fenómenos climáticos en la economía.
Según detalló, la ola de calor del pasado verano encareció en 0,7 puntos porcentuales los precios de los alimentos no procesados en la zona euro tras un año.
Además, los eventos extremos como sequías o inundaciones tienen efectos prolongados: cuatro años después, la producción regional sigue siendo 3 puntos porcentuales inferior de media.
La escasez extrema de agua podría poner en riesgo casi una cuarta parte de la producción de la zona euro
Riesgos estructurales para la economía europea
Lagarde también alertó de riesgos más profundos vinculados al cambio climático. Un estudio del BCE junto a la Escuela de Económicas de Londres y la Universidad de Oxford concluye que una escasez extrema de agua podría poner en riesgo el 24% de la producción de la zona euro.
No obstante, matizó que si los fenómenos climáticos reducen los ingresos y la actividad económica, también podrían frenar la demanda y ejercer presión a la baja sobre la inflación.
La intervención de Lagarde pone de relieve que la política monetaria y la transición energética están cada vez más conectadas en el escenario económico europeo.
