El ajuste no responde a un colapso financiero, sino al temor de los inversores a que la IA reduzca la necesidad de determinadas plataformas de software y debilite los modelos de negocio basados en suscripciones.
Antes de cruzar el Atlántico, el desplome comenzó en Wall Street y afectó a compañías consideradas referentes en innovación digital. La presión vendedora se ha intensificado desde comienzos de febrero.
La caída del 14,5% en enero en EEUU es la peor desde octubre de 2008 y anticipa un ajuste global en el sector del software
De referentes de la IA a valores castigados
En EEUU, empresas como Unity Software, Rapid7 o Braze han perdido más del 50% de su valor bursátil desde enero. Tampoco han escapado a la corrección gigantes como Palantir, Salesforce, Intuit o ServiceNow, con descensos en torno al 30% en lo que va de año.
Uno de los detonantes fue el lanzamiento en enero por parte de Anthropic de nuevos complementos empresariales para su asistente de IA, Claude. El anuncio abrió el debate sobre si estas herramientas pueden sustituir parte del software corporativo tradicional.
La duda que se impone en el mercado es si la IA mejorará las plataformas existentes o reducirá su papel dentro de las empresas.
Europa acusa el golpe: SAP lidera las pérdidas
El sector europeo del software, valorado en unos 300.000 millones de euros en capitalización bursátil conjunta, está muy concentrado en pocas compañías, lo que amplifica cada caída porcentual.
La alemana SAP, con una capitalización cercana a 200.000 millones de euros, ha retrocedido alrededor del 20% en lo que va de año y un 40% desde su máximo de febrero de 2025. En el último año ha perdido 188.000 millones de euros de valor de mercado, casi la mitad de su capitalización actual.
SAP acumula nueve meses consecutivos de descensos, una racha inédita en más de tres décadas de cotización
La francesa Dassault Systèmes, con una capitalización de unos 24.000 millones de euros, cae aproximadamente un 25% desde enero y encadena cinco meses de retrocesos.
La británica Sage Group pierde cerca de un 25% en el año, incluyendo un 17% solo en febrero, su peor comportamiento mensual desde julio de 2002.
Por su parte, RELX registró una caída del 17% en una sola sesión, la mayor desde 1988.
| Compañía | Caída en 2026 | Capitalización aproximada |
|---|---|---|
| SAP | -20% en 2026 / -40% desde máximo 2025 | 200.000 millones € |
| Dassault Systèmes | -25% en 2026 | 24.000 millones € |
| Sage Group | -25% en 2026 | — |
| RELX | -17% en una sesión | — |
Las medianas empresas sufren caídas más intensas
Las compañías de tamaño medio muestran descensos aún más acusados. La francesa Sidetrade pierde cerca de un 50% en el año. La sueca Lime Technologies baja casi un 38% y la danesa cBrain alrededor de un 35%.
También retroceden en torno al 32% la noruega LINK Mobility Group y SmartCraft, mientras que la francesa 74Software registra pérdidas de magnitud similar.
Las empresas con menor diversificación de ingresos registran desplomes de hasta el 50% en 2026
Debate abierto sobre el impacto real de la IA
El ajuste ha dividido a los analistas. El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, sostiene que la IA reforzará el software existente. Firmas como Wedbush Securities y JP Morgan consideran que el mercado descuenta escenarios de disrupción extrema poco probables a corto plazo.
Otros expertos, como el estratega de Goldman Sachs Ben Snider, advierten de riesgos estructurales y comparan el momento actual con sectores que no anticiparon cambios tecnológicos profundos.
El episodio refleja un giro en el sentimiento inversor, con salidas rápidas de valores vinculados a la IA y rotación hacia sectores más ligados a la economía real.
El mercado debate si se trata de un ajuste puntual tras años de valoraciones elevadas o del inicio de una reconfiguración estructural del sector
La evolución de los próximos trimestres dependerá de si la inteligencia artificial sustituye funciones clave del software corporativo o si, por el contrario, impulsa nuevas capas de crecimiento dentro de las plataformas existentes, en un sector que mueve en Europa 300.000 millones de euros en bolsa.
