Banco de España
El nuevo máximo de la deuda pública convive con una estabilización de su peso sobre el PIB. La ratio del Protocolo de Déficit Excesivo continúa por encima del umbral histórico pero encadena una leve mejora interanual, en un contexto de crecimiento nominal y moderación del gasto computable.
En el 2T, la deuda pública se situó en 1,691 billones de euros (+23.546 millones respecto al trimestre previo; +65.254 millones interanual). La ratio sobre el PIB quedó en 103,4%, igual que en el 1T, y por debajo de los niveles de hace un año El ajuste en la métrica relativa procede, sobre todo, del avance del PIB nominal, mientras el saldo en euros continúa creciendo por la inercia del déficit y del coste financiero
La ratio baja frente a 2024 pero el saldo en euros sigue al alza
| Indicador | Dato |
|---|---|
| Deuda total | 1,691 billones de euros |
| Ratio sobre PIB | 103,4% |
| Variación trimestral | +23.546 millones |
| Variación interanual | +65.254 millones |
El 103,4% repite nivel del 1T y mejora 1,9 puntos en tasa interanual
La hoja de ruta oficial proyecta 101,7% para 2025, con descensos graduales en los próximos años: 98,4% en 2027, 90,6% en 2031 y 76,8% en 2041 Esta trayectoria descansa en crecimiento nominal sostenido, control del saldo estructural y una regla de gasto acotada
La senda oficial apunta a 76,8% en 2041, todavía lejos del 60% de referencia europea
| Año | Ratio |
|---|---|
| 2025 | 101,7% |
| 2027 | 98,4% |
| 2031 | 90,6% |
| 2041 | 76,8% |
La consolidación depende de tres vectores: mantener superávit primario en el medio plazo, amortiguar el impacto del tipo de interés implícito de la deuda y sostener el crecimiento. Un repunte de los costes financieros o una desaceleración del PIB forzaría a reescalar la corrección para cumplir con la regla de gasto neto y las salvaguardas europeas
Sin superávit primario sostenido, la reducción de la deuda se ralentiza
El año 2024 terminó con una ratio próxima al 101,8%, que repuntó al 103,5% en marzo y volvió a 103,4% en junio. El patrón confirma un techo en euros y un alivio relativo por la vía del PIB
| Periodo | Ratio |
|---|---|
| 4T 2024 | 101,8% |
| 1T 2025 | 103,5% |
| 2T 2025 | 103,4% |
España encadena una leve mejora de la ratio de deuda sobre PIB, pero el volumen absoluto continúa escalando. La credibilidad del descenso previsto —101,7% este año y 98,4% en 2027— exigirá disciplina en la regla de gasto, crecimiento suficiente y vigilancia del coste de financiación para no desandar lo ganado
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