El arranque del año refleja un crecimiento sostenido apoyado en la mejora de la demanda, mientras persisten desequilibrios entre países y presiones en los precios, de acuerdo con la encuesta de gestores de compras.
El PMI confirma la continuidad del crecimiento
El Flash del Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro, elaborado por Hamburg Commercial Bank (HCOB) y S&P Global, se situó en 51,5 puntos en enero, el mismo nivel registrado el mes anterior. El dato se mantiene por encima del umbral de 50,0 puntos, que separa la contracción de la expansión económica.
El indicador adelantado encadena un nuevo mes en expansión y se sostiene gracias al avance de los nuevos pedidos
Según explicó S&P Global, el crecimiento de la actividad total estuvo impulsado por el aumento del volumen de nuevos pedidos, mientras que el optimismo empresarial alcanzó su nivel más alto de los últimos veinte meses.
| Indicador PMI Zona Euro | Diciembre 2025 | Enero 2026 |
|---|---|---|
| PMI Compuesto | 51,5 | 51,5 |
| Umbral de expansión | 50,0 | 50,0 |
Caída del empleo por los recortes en Alemania
Pese al mantenimiento del crecimiento, la encuesta detecta un deterioro en el mercado laboral. Los niveles de ocupación en las empresas de la zona euro descendieron por primera vez en cuatro meses, en un contexto marcado por recortes de empleo en Alemania.
El empleo rompe su racha positiva y vuelve a caer, con Alemania como principal foco de ajuste laboral
Este comportamiento contrasta con la mejora de la actividad y apunta a una mayor cautela empresarial en la gestión de costes y plantillas al inicio del ejercicio.
Repunte de la inflación de costes y precios
El informe también refleja un acelerón de la inflación, tanto en los costes empresariales como en los precios de venta, en comparación con diciembre. En concreto, la inflación de los precios cobrados fue la más intensa desde abril de 2024.
Las presiones inflacionistas vuelven a intensificarse en el arranque de 2026, según la encuesta de S&P Global
Para el economista jefe de Hamburg Commercial Bank, Cyrus de la Rubia, los datos sugieren que “la coyuntura al inicio del nuevo año apunta a que la situación seguirá igual en los próximos meses”, sin cambios significativos en la tendencia general de la economía de la zona euro.
