Aranceles
El análisis del Banco Central Europeo arroja una conclusión clara: la política arancelaria impulsada por EEUU tiene un efecto directo sobre su propio tejido económico. Lejos de recaer sobre exportadores extranjeros, la mayor parte del impacto se traslada a los precios internos.
El BCE concluye que empresas y consumidores estadounidenses absorben casi todo el coste de los aranceles
El estudio estima un coeficiente de transmisión del 0,95, lo que implica que un aumento del 10% en los aranceles provoca una subida del 9,5% en los precios. Esto refleja que los costes se trasladan prácticamente en su totalidad a lo largo de la cadena de valor.
En este contexto, los consumidores estadounidenses soportan aproximadamente un tercio de la carga arancelaria en el corto plazo. Sin embargo, el BCE advierte de que, si los aranceles se mantienen en el tiempo, esta proporción podría superar el 50%, a medida que las empresas agoten su capacidad de absorber costes.
Los precios aumentan casi al mismo ritmo que los aranceles, elevando el impacto sobre el consumidor
El análisis del BCE detalla cómo se distribuye el impacto económico de los aranceles entre los distintos actores implicados:
| Actor económico | Porcentaje del coste asumido |
|---|---|
| Consumidores de EEUU | ~33% (más del 50% a largo plazo) |
| Empresas de EEUU | ~40% a largo plazo |
| Empresas extranjeras | 5% |
Estos datos evidencian que los exportadores internacionales apenas absorben una parte mínima del impacto, pese a ser el objetivo inicial de las medidas arancelarias.
Solo el 5% del coste de los aranceles recae sobre empresas extranjeras
El informe también alerta de un descenso significativo en los volúmenes de importación como consecuencia del encarecimiento de los productos.
La elasticidad agregada estimada se sitúa en -3,7, lo que implica que un aumento del 10% en los aranceles genera una caída del 37% en el volumen de importaciones. En el caso de productos que siguen sujetos a aranceles, el impacto es menor, pero sigue siendo relevante, con una caída del 4,3% ante una subida equivalente.
Este efecto ha sido especialmente visible en socios comerciales clave como China, Canadá, México y la UE, donde los ajustes en precios y cantidades han sido más intensos.
Un aumento del 10% en aranceles puede hundir hasta un 37% las importaciones
El BCE subraya que la tasa arancelaria efectiva en EEUU pasó del 3% a más del 18% entre enero y noviembre de 2025, lo que explica el fuerte impacto observado tanto en precios como en volúmenes.
El informe concluye que, aunque los aranceles buscan proteger la economía nacional, su efecto real es trasladar los costes a empresas y consumidores estadounidenses, al tiempo que reducen el comercio internacional.
La evidencia del BCE apunta a que los aranceles no solo encarecen los precios internos, sino que también frenan el comercio global con efectos significativos sobre la demanda.
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