El organismo dependiente del Ministerio de Economía confirma un repunte del coste de financiación a corto plazo en un contexto de ajuste en los mercados de deuda.
El Tesoro supera el 2% de rentabilidad en letras a seis y doce meses y registra una demanda de casi 11.000 millones de euros
Subida de intereses en letras a seis y doce meses
En la referencia a seis meses, el Tesoro ha colocado 1.707,18 millones de euros en letras a seis meses, frente a una demanda de 3.797,45 millones de euros. La rentabilidad marginal se ha situado en el 2,077%, el nivel más alto desde abril de 2025, cuando alcanzó el 2,119%, y por encima del 1,985% registrado en la subasta anterior.
En las letras a doce meses, el organismo ha adjudicado 4.227,343 millones de euros en letras a doce meses, por debajo de las peticiones superiores a 7.192 millones de euros. El interés marginal ha aumentado desde el 2,039% previo hasta el 2,137%, su cota más elevada desde marzo de 2025, cuando marcó el 2,189%.
| Tipo de letra | Importe adjudicado (euros) | Demanda (euros) | Rentabilidad marginal |
|---|---|---|---|
| 6 meses | 1.707,18 millones | 3.797,45 millones | 2,077% |
| 12 meses | 4.227,343 millones | Más de 7.192 millones | 2,137% |
La referencia a doce meses alcanza el 2,137%, su nivel más alto desde marzo de 2025
Próxima subasta de bonos y obligaciones
El Tesoro prevé colocar el próximo jueves entre 4.750 millones y 6.250 millones de euros en deuda a medio y largo plazo.
Las referencias previstas son:
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Bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35% y tipo de referencia del 2,346%.
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Obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 3% y tipo de referencia del 2,910%.
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Obligaciones indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años, con cupón del 1,15% y tipo del 1,517%.
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Obligaciones del Estado a 15 años, con cupón del 3,50% y tipo del 3,678%.
El jueves el Tesoro aspira a captar hasta 6.250 millones de euros en deuda a medio y largo plazo
Programa de financiación para 2026
El Tesoro ya ha emitido 29.787 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, lo que representa el 16,8% del programa de financiación para 2026.
Las necesidades de financiación nuevas para 2026 ascienden a 55.000 millones de euros, la misma cifra que en 2025. De ese total:
| Concepto | Importe previsto 2026 |
|---|---|
| Emisiones netas totales | 55.000 millones de euros |
| Deuda a medio y largo plazo | 50.000 millones de euros |
| Letras del Tesoro | 5.000 millones de euros |
| Emisiones brutas totales | 285.693 millones de euros |
En términos brutos, las emisiones alcanzarán los 285.693 millones de euros en 2026, un 4,2% más que los 274.242 millones de euros previstos para 2025, debido a mayores amortizaciones.
La vida media de la deuda del Estado en circulación se sitúa en 7,83 años, mientras que el coste medio de la cartera de valores del Tesoro alcanza el 2,318%. En 2025, la vida media fue de 7,93 años, el nivel más alto desde 2021, cuando se situó en 7,99 años.
