La evolución del sector refleja un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica y el encarecimiento de las materias primas, factores que han comenzado a afectar tanto a la demanda como a la actividad industrial.
El PMI manufacturero español descendió de 51,7 a 51,2 puntos en mayo, aunque se mantiene por encima del umbral de crecimiento
El crecimiento industrial pierde intensidad
El indicador PMI manufacturero de España se situó en 51,2 puntos en mayo, frente a los 51,7 puntos registrados en abril. Aunque el dato continúa por encima de los 50 puntos que separan expansión y contracción, refleja una desaceleración del crecimiento de la actividad industrial.
Según Paul Smith, economista de S&P Global Market Intelligence, la evolución de mayo supone una corrección parcial tras el impulso observado en abril, cuando muchas compañías reforzaron inventarios ante posibles problemas de abastecimiento.
| Indicador | Abril 2026 | Mayo 2026 |
|---|---|---|
| PMI manufacturero España | 51,7 puntos | 51,2 puntos |
| PMI manufacturero zona euro | 52,2 puntos | 51,6 puntos |
Las empresas participantes en la encuesta señalaron importantes retrasos en las rutas marítimas internacionales, dificultades para acceder a determinados suministros y un fuerte incremento de los costes de producción.
Los costes se disparan por el petróleo y los problemas logísticos
El informe destaca que los precios de los insumos aumentaron en mayo al ritmo más elevado de los últimos cuatro años. Entre los factores que explican esta situación figuran el encarecimiento del petróleo, de sus derivados y las alteraciones comerciales vinculadas al conflicto en Oriente Próximo.
Las compañías trasladaron parte de ese incremento de costes a los precios finales para intentar proteger sus márgenes de beneficio.
Los fabricantes registran la mayor subida de costes en cuatro años y trasladan parte del encarecimiento a los precios finales
S&P Global señala que los elevados precios de venta han comenzado a afectar a la demanda. Los nuevos pedidos recibidos por los fabricantes españoles descendieron de forma significativa durante mayo, acumulando ya cinco caídas en los últimos seis meses.
La incertidumbre asociada a la situación geopolítica también ha influido en las decisiones de compra de clientes y empresas, contribuyendo a la moderación de la actividad.
La zona euro también muestra señales de enfriamiento
En el conjunto de la zona euro, el PMI manufacturero permaneció en terreno expansivo, aunque también registró una moderación del crecimiento al pasar de 52,2 puntos en abril a 51,6 puntos en mayo.
Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, advirtió de que los fabricantes europeos afrontan crecientes dificultades por el aumento de precios y las interrupciones de suministro derivadas del conflicto en Oriente Próximo.
El experto destacó además que los retrasos en las cadenas de suministro han alcanzado niveles que no se observaban desde las tensiones provocadas por la pandemia en 2022.
La industria europea mantiene el crecimiento, pero la demanda se resiente por la inflación y los problemas de abastecimiento
La inflación vuelve a preocupar a los bancos centrales
El encarecimiento de los costes industriales amenaza con trasladarse a los precios de consumo durante los próximos meses. Según Williamson, las fábricas se están viendo obligadas a repercutir buena parte de los aumentos de costes a sus clientes.
No obstante, el experto señaló que la demanda comienza a mostrar síntomas de debilidad, lo que podría condicionar las decisiones futuras de los bancos centrales sobre los tipos de interés.
La combinación de inflación persistente y desaceleración de los pedidos plantea un escenario complejo para los responsables de política monetaria, que deberán equilibrar la contención de los precios con el riesgo de enfriar aún más la actividad económica.
| Factores de presión para la industria | Impacto |
|---|---|
| Aumento del precio del petróleo | Incremento de costes |
| Retrasos en transporte marítimo | Problemas de suministro |
| Incertidumbre geopolítica | Menor demanda |
| Subida de precios de venta | Descenso de pedidos |
| Presiones inflacionistas | Riesgo para la política monetaria |
El sector manufacturero español continúa creciendo, pero la combinación de costes elevados, tensiones geopolíticas y menor demanda está reduciendo el ritmo de expansión observado durante los primeros meses del año.
