El deterioro de la actividad se produce en un contexto de aumento de los costes energéticos, problemas en las cadenas de suministro y señales crecientes de desaceleración económica.
En este escenario, los datos anticipan un entorno de crecimiento débil e inflación al alza, lo que incrementa el riesgo de estanflación en la región.
La actividad económica de la eurozona se ralentiza con fuerza por el impacto geopolítico y energético
Servicios al borde del estancamiento y manufacturas en máximos
El PMI compuesto ha descendido hasta los 50,5 puntos en marzo, frente a los 51,9 puntos de febrero, acercándose al umbral de contracción (50 puntos).
El comportamiento por sectores muestra una clara divergencia:
| Indicador PMI | Marzo | Febrero | Evolución |
|---|---|---|---|
| Compuesto | 50,5 | 51,9 | Baja |
| Servicios | 50,1 | 51,9 | Fuerte caída |
| Manufacturero | 51,4 | 50,8 | Subida |
El sector servicios ha caído hasta los 50,1 puntos, su peor lectura en diez meses y muy cerca del estancamiento, mientras que el sector manufacturero ha repuntado hasta los 51,4 puntos, alcanzando máximos de 45 meses.
El sector servicios se debilita con fuerza mientras la industria resiste
Aumento de costes y presión inflacionista
El informe de S&P Global señala que los costes empresariales están aumentando al ritmo más rápido en más de tres años, impulsados por el encarecimiento de la energía y las tensiones logísticas derivadas del conflicto.
Además, los retrasos en las entregas han alcanzado su nivel más alto desde mediados de 2022, reflejando problemas de transporte y suministro.
| Indicador económico | Situación actual | Tendencia |
|---|---|---|
| Costes empresariales | Máximos de 3 años | Al alza |
| Retrasos de proveedores | Máximos desde 2022 | Al alza |
| Inflación estimada | Cerca del 3% | En aumento |
Riesgo de recesión y crecimiento casi plano
Según los datos de la encuesta, el crecimiento del PIB de la eurozona podría desacelerarse hasta una tasa trimestral cercana al 0,1%, lo que apunta a una economía prácticamente estancada.
Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, advierte de que los datos están “activando las alarmas de estanflación”, al combinarse inflación elevada y bajo crecimiento.
Además, los indicadores adelantados apuntan a un mayor riesgo de recesión en los próximos meses, en un entorno marcado por la incertidumbre geopolítica.
El crecimiento se aproxima al estancamiento y aumenta el riesgo de recesión en la eurozona
El deterioro del PMI en marzo confirma que el impacto económico del conflicto en Oriente Próximo ya se está trasladando a la actividad, los precios y la confianza empresarial en la eurozona.
