euros
La evolución del euro durante los últimos meses refleja cómo los cambios geopolíticos están alterando el comportamiento tradicional de los mercados financieros. El BCE subraya que la moneda europea llegó a comportarse como un activo refugio en varios episodios de elevada volatilidad internacional, algo poco habitual en comparación con el dólar estadounidense.
El informe anual sobre el papel internacional del euro, publicado este martes por el BCE, recuerda que la moneda europea se apreció de forma significativa el 2 de abril de 2025, cuando la Administración de Donald Trump anunció nuevos aranceles que provocaron fuertes turbulencias en los mercados globales.
En aquel escenario, el euro se fortaleció incluso frente a monedas tradicionalmente consideradas refugio, como el franco suizo y el yen japonés. Paralelamente, el dólar se debilitó y aumentó la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EEUU, un comportamiento que el BCE considera inusual en episodios de aversión al riesgo.
El BCE destaca que el euro actuó como moneda refugio durante varios episodios de tensión financiera internacional entre 2025 y principios de 2026
Situaciones similares se produjeron posteriormente tras las investigaciones sobre la Reserva Federal estadounidense y durante las amenazas de Washington de elevar los aranceles a las importaciones europeas en plena escalada de tensiones con Groenlandia.
La situación dio un giro con el estallido de la guerra en Oriente Próximo. Según el BCE, el aumento de los precios energéticos ha provocado una depreciación del euro frente a otras divisas.
La institución monetaria considera que la subida del petróleo ha incrementado la vulnerabilidad de las economías importadoras de energía, afectando especialmente a la zona euro.
El encarecimiento del petróleo tras la guerra en Oriente Próximo ha presionado a la baja la cotización de la moneda única europea
Este cambio de tendencia ha puesto fin temporalmente al comportamiento del euro como activo refugio observado durante buena parte de 2025.
Pese a las turbulencias recientes, el BCE destaca que el uso internacional del euro aumentó de forma moderada durante 2025 hasta representar el 20% del total mundial, consolidando una tendencia ascendente que se mantiene desde 2014.
Desde la anexión de Crimea por parte de Rusia y el posterior aumento de las tensiones geopolíticas, la presencia internacional de la moneda europea ha crecido 1,5 puntos porcentuales.
| Indicador | Dato |
|---|---|
| Cuota internacional del euro en 2025 | 20% |
| Incremento acumulado desde 2014 | 1,5 puntos porcentuales |
| Crecimiento de la emisión internacional de deuda en euros en 2025 | 30% |
| Posición global del euro | Segunda divisa mundial |
Christine Lagarde, presidenta del BCE, advirtió de que el avance del euro no debe generar complacencia ante los cambios que están transformando el sistema financiero internacional.
La presidenta del BCE señaló que las tensiones geopolíticas están impulsando una fuerte demanda de oro por parte de los bancos centrales y favoreciendo el desarrollo de sistemas de pago alternativos.
Además, algunos países están aumentando el uso de divisas distintas a las tradicionales en sus intercambios comerciales, incluido el renminbi chino, lo que podría modificar progresivamente los equilibrios monetarios internacionales.
El BCE advierte de que el avance de monedas alternativas y los nuevos sistemas de pago digitales aumentan la competencia para el euro y el dólar
Lagarde también destacó que la emisión internacional de deuda denominada en euros alcanzó en 2025 su nivel más elevado desde la creación de la moneda única, tras crecer un 30% respecto a 2024.
Otro de los puntos destacados del informe es el liderazgo del euro en los mercados internacionales de financiación sostenible.
Según el BCE, la moneda única se ha convertido en la principal divisa utilizada en la emisión de bonos verdes y sostenibles, reforzando su relevancia en los mercados internacionales de capitales.
Además, las entradas de inversión extranjera en activos de la zona euro registraron un comportamiento sólido durante 2025, reflejando el interés de los inversores internacionales por los mercados europeos pese al aumento de la incertidumbre global.
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