El BCE valoró retrasar aún más el horizonte de las subidas de tipos

Algunos miembros del Banco Central Europeo (BCE) apostaron por retrasar el horizonte de las subidas de los tipos de interés al menos hasta el “final del primer trimestre de 2020”, según muestran las actas de la institución, publicadas hoy, que ponen de manifiesto también “la preocupación” de los responsables de la política monetaria sobre los efectos del escenario de bajos tipos sobre la banca.

Un “número de miembros” expresó su preferencia inicial por ampliar la orientación de la subida de tipos “hasta finales del primer trimestre de 2020”, muestran las actas, pero finalmente “los miembros acordaron ampliar la orientación del Consejo de Gobierno hasta finales de 2019 como parte del paquete global”, tal y como había recomendado el economista jefe de la institución, Peter Praet.

El pasado 7 de marzo, el Consejo de Gobierno del BCE retrasó hasta finales de 2019 el horizonte de las subidas de tipos, frente al mensaje que había mantenido hasta ese momento de comenzar a endurecer la política monetaria a partir del verano. Los tipos se encuentran actualmente en mínimos históricos: el tipo de interés de referencia para las operaciones de refinanciación está en el 0%, la tasa de la facilidad de depósito en el -0,40% y la de facilidad de préstamo en el 0,25%.

La institución que preside Mario Draghi anunció además nuevas subastas de liquidez barata para la banca. Y es que, según muestran las actas, los consejeros están preocupados por los efectos que sus políticas están teniendo sobre las entidades. “Se expresó la preocupación de que, con el tiempo, los efectos de unos tipos de interés persistentemente bajos podrían reducir los márgenes de interés y la rentabilidad de los bancos, con efectos negativos en la intermediación bancaria y la estabilidad financiera a largo plazo”.

Junto con las subastas de liquidez, el mercado ha especulado con la posibilidad de que el BCE introduzca un tipo de depósito escalonado, para penalizar en menor medida a la banca.

Volviendo a las actas del BCE, los consejeros constataron que “los riesgos a la baja para el crecimiento señalados en los debates anteriores se habían materializado en cierta medida”. “Se consideró que la debilidad del crecimiento era más duradera de lo que se había previsto anteriormente, con el resultado de que era probable que el crecimiento fuera inferior al potencial en varios trimestres”, señala el documento. No obstante, “la probabilidad de una recesión sigue siendo relativamente baja”.

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