La dirigente ha destacado que el mercado de activos digitales ha experimentado una evolución “especialmente significativa” en los últimos años, consolidándose como un fenómeno global con implicaciones económicas y financieras relevantes.
El auge de los criptoactivos está obligando a reguladores y entidades a replantear su papel en un sistema financiero cada vez más digitalizado.
El mercado de criptoactivos ya alcanza dimensiones globales con impacto en crecimiento, empleo e innovación
El mercado cripto supera los 4,2 billones de euros
Según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI) citados por Núñez, el valor agregado de los criptoactivos alcanzó en 2025 cerca de 3,9 billones de euros (equivalente a 4,2 billones de dólares). Dentro de este universo, las stablecoins superaron los 279.000 millones de euros.
Además, otros segmentos vinculados a la tecnología blockchain también han registrado avances destacados en los últimos meses.
| Indicador | Evolución reciente |
|---|---|
| Valor total criptoactivos | 3,9 billones de euros |
| Mercado de stablecoins | 279.000 millones de euros |
| Fondos tokenizados | Se triplican en un año |
| Activos tradicionales tokenizados | De 4.600 a 41.800 millones de euros |
La tokenización acelera pero enfrenta barreras estructurales
La subgobernadora ha señalado que uno de los objetivos clave es facilitar el desarrollo de la tokenización de activos, aunque ha advertido de obstáculos relevantes. Entre ellos, ha mencionado la fragmentación de plataformas, que limita la interoperabilidad y reduce la liquidez.
También ha subrayado la falta de un activo de liquidación común y seguro comparable al dinero del banco central, lo que dificulta el desarrollo pleno de estos mercados.
La fragmentación tecnológica y la falta de infraestructuras frenan el avance de la tokenización
Mayor dependencia tecnológica y nuevos riesgos
Núñez ha advertido de que las entidades financieras dependen cada vez más de proveedores tecnológicos especializados para ofrecer servicios relacionados con activos digitales. Esta tendencia introduce nuevos riesgos que deben ser gestionados de forma adecuada.
En este sentido, ha recordado que algunos de estos proveedores han alcanzado una relevancia sistémica dentro del sector financiero.
Los proveedores tecnológicos ganan peso y obligan a reforzar el control de riesgos en el sector
DORA y el papel clave de la supervisión europea
A nivel europeo, la subgobernadora ha destacado el papel del reglamento DORA, que establece un marco de supervisión para los proveedores tecnológicos críticos. No obstante, ha aclarado que esta normativa complementa, pero no sustituye, la responsabilidad de las entidades en la gestión de riesgos.
Asimismo, ha insistido en que la resiliencia operativa digital se ha convertido en una prioridad para el sistema financiero europeo.
El Banco de España considera que la actuación coordinada de autoridades y bancos centrales es clave para garantizar la estabilidad financiera y permitir que la innovación avance de forma segura en un entorno cada vez más digitalizado.
