Made in China
La lectura publicada este martes 31 de marzo de 2026 por la Oficina Nacional de Estadística de China apunta a una mejora más amplia de la actividad, ya que también avanzaron el indicador no manufacturero y el índice compuesto. El rebote llega además en un contexto marcado por la presión de los precios energéticos y por la incertidumbre internacional ligada a la guerra en Irán.
El PMI manufacturero de China regresó a expansión en marzo con 50,4 puntos, frente a los 49 puntos de febrero
El dato más relevante del mes es que el PMI manufacturero volvió a superar la cota de los 50 puntos, nivel que la propia Oficina Nacional de Estadística utiliza para distinguir entre expansión y contracción de la actividad. En febrero, el indicador se había situado en 49 puntos, por lo que el avance mensual fue de 1,4 puntos, un movimiento superior al esperado por los analistas, que anticipaban una lectura próxima a 50,1 puntos.
Dentro del indicador, el avance estuvo apoyado sobre todo por la mejora de la producción y de los nuevos pedidos, dos componentes clave para medir el pulso de la demanda industrial. En cambio, los subíndices de inventarios de materias primas, empleo y plazos de entrega de proveedores continuaron en terreno contractivo, aunque mejoraron respecto al mes anterior.
| Indicador de China | Febrero de 2026 | Marzo de 2026 | Cambio |
|---|---|---|---|
| PMI manufacturero | 49,0 puntos | 50,4 puntos | +1,4 puntos |
| PMI no manufacturero | 49,5 puntos | 50,1 puntos | +0,6 puntos |
| PMI de servicios | 49,7 puntos | 50,2 puntos | +0,5 puntos |
| PMI de construcción | 48,2 puntos | 49,3 puntos | +1,1 puntos |
| PMI compuesto | 49,5 puntos | 50,5 puntos | +1,0 punto |
La mejora se apoyó en producción y nuevos pedidos, mientras empleo e inventarios siguieron por debajo de 50
El estadístico de la Oficina Nacional de Estadística Huo Lihui atribuyó parte del repunte a factores estacionales, ya que la comparación se realiza frente a febrero, mes condicionado por el Año Nuevo lunar, la principal festividad del calendario chino y un periodo en el que suele frenarse la actividad por los desplazamientos de trabajadores a sus lugares de origen.
Entre los sectores más dinámicos, el organismo chino situó al procesado de productos agrícolas y alimentos secundarios, así como al fundido y laminado de metales no ferrosos. En cambio, ramas como textiles o productos plásticos continuaron por debajo de la línea divisoria de los 50 puntos, lo que muestra que la recuperación sigue siendo desigual dentro de la industria.
A este escenario se suma el frente exterior. La analista Zichun Huang, de Capital Economics, señaló que la guerra en Irán está elevando la presión sobre los precios, pero consideró que China parece menos expuesta que otras economías y que el golpe sería limitado salvo que el conflicto se intensifique. La experta también destacó que los nuevos pedidos del exterior alcanzaron su nivel más alto desde abril de 2024, una señal de que las exportaciones siguen ofreciendo apoyo a la actividad.
El conflicto en Irán añade presión sobre energía y comercio, aunque los pedidos del exterior mejoraron y sostuvieron la actividad
La mejora no se limitó a las fábricas. El PMI no manufacturero, que agrupa servicios y construcción, subió desde los 49,5 puntos de febrero hasta los 50,1 puntos en marzo, con lo que regresó igualmente a terreno expansivo por primera vez en 2026. Dentro de este bloque, el sector servicios pasó de 49,7 puntos a 50,2 puntos, mientras la construcción siguió en contracción, aunque moderó su caída al pasar de 48,2 puntos a 49,3 puntos.
El PMI compuesto, que resume la evolución conjunta de manufacturas y actividades no manufactureras, avanzó desde los 49,5 puntos hasta los 50,5 puntos. Ese movimiento sugiere un repunte más amplio de la economía china al cierre del primer trimestre, aunque con señales todavía mixtas en empleo, construcción y costes empresariales.
El dato deja una referencia clara para los próximos meses: China ha recuperado en marzo el crecimiento de su actividad industrial, pero la solidez de esa mejora dependerá de que la demanda interna y el entorno exterior mantengan el impulso más allá del rebote estacional.
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