Aviso de Scope: los bancos seguirán recortando costes y los dividendos suponen un riesgo reputacional

Banco Central Europeo BCE

Sede del Banco Central Europeo (BCE)

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Apoyados en una “sólida respuesta de política fiscal y monetaria” acompañada de una “actitud tolerante” por parte de los supervisores, los bancos han vivido una buena situación durante la pandemia. Así lo señala Dierk Brandenburg, codirector del equipo de instituciones financieras de Scope, que avisa no obstante de que quedan por delante “retos importantes” para el sector financiero.

A pesar de la pandemia, hasta el momento no se ha materializado una crisis crediticia, señala el experto, “gracias a las condiciones favorables” ofrecidas por los programas de los bancos centrales, señala el experto de Scope. “Los bancos han seguido concediendo préstamos durante la crisis, y la tendencia a endurecer las normas de concesión que era evidente a principios de 2021 se ha relajado un poco, lo que sugiere un aumento de la confianza de los bancos en la recuperación económica”.

Sin embargo, hay incertidumbres y retos latentes que todavía pueden agitar los mercados y las perspectivas del sector bancario. “El mayor de ellos es el rumbo que se ha fijado para la vuelta a la normalidad”, explica el experto de Scope. La principal preocupación en este sentido es “cuándo, cómo y durante qué periodo se producirá el tapering fiscal y monetario y cuáles serán los desencadenantes”. Otra incertidumbre es el “alcance de la morosidad” a medida que las moratorias bancarias y los planes de apoyo público avanzan más allá de sus fechas de finalización, si bien los datos conocidos hasta la fecha “sugieren que esto puede ser menos grave que las estimaciones del peor escenario”.

Además, “el bajo número de insolvencias empresariales esconde un panorama más preocupante”. “Las pequeñas empresas que vieron desplomarse sus ingresos y beneficios aumentaron irremediablemente su endeudamiento. Las ayudas públicas y la disposición de los bancos a refinanciar a tipos de interés asequibles les han permitido eludir la morosidad. Por ahora”, señala Brandenburg.

Desde el punto de vista de la rentabilidad, “el entorno de tipos bajos/curva de rendimiento plana seguirá lastrando a los bancos, por lo que el imperativo de recortar costes sigue siendo primordial para proteger la rentabilidad antes de provisiones y financiar los crecientes presupuestos de IT y digitalización”. La solidez de los ingresos de la banca de inversión ha dado un impulso a los bancos y ha contribuido a mantener la rentabilidad antes de provisiones, pero sigue siendo dudosa la sostenibilidad de esta línea de ingresos a lo largo del tiempo con los actuales niveles de actividad.

Scope avisa además del “riesgo de reputación” relacionado con los “grandes pagos de dividendos o los anuncios de recompra” en un momento en el que los resultados de los bancos se han beneficiado de un importante apoyo público a sus clientes. No obstante, “este riesgo se aleja a medida que el foco de la opinión pública y los medios de comunicación se desplaza de las medidas de emergencia a la normalización”. “El retorno del capital a los inversores por estas vías supone un importante apoyo para las valoraciones de las acciones, especialmente con la rentabilidad permanentemente deprimida por los bajos tipos de interés y la falta de oportunidades de crecimiento rentable”, añade el experto.

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