El grupo afronta un cierre de ejercicio complejo, con un entorno regulatorio exigente y una presión sobre márgenes que contrasta con su estabilidad operativa. Telefónica defiende que la reducción del dividendo a partir de 2026 busca proteger el flujo de caja y reducir deuda, claves de su nuevo plan estratégico.
Ingresos y rentabilidad en línea con las previsiones
Durante los primeros nueve meses del año, la facturación ascendió a 26.970 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 1,1%. El EBITDA ajustado alcanzó los 8.938 millones, un 0,9% más, y el margen sobre ventas se mantuvo prácticamente estable en el 33,1%, frente al 33,4% de 2024.
Telefónica logra mantener su margen operativo pese a un entorno de bajo crecimiento
El crecimiento orgánico refleja la estabilidad de los negocios principales en España, Brasil y Alemania, mientras las divisas latinoamericanas y el contexto competitivo europeo siguen presionando los resultados. La capacidad de generar caja operativa se mantiene sólida, aunque la rentabilidad se resiente por costes financieros y ajustes contables.
| Concepto | Enero-septiembre 2025 | Variación interanual |
|---|---|---|
| Ingresos (millones €) | 26.970 | +1,1% |
| EBITDA ajustado (millones €) | 8.938 | +0,9% |
| Margen EBITDA | 33,1% | — |
| Beneficio neto operaciones continuadas (millones €) | 828 | -46% |
| Resultado atribuido (millones €) | -1.080 | — |
Caída del beneficio neto y pérdidas contables
El beneficio neto de operaciones continuadas se redujo un 46%, hasta 828 millones de euros, por el impacto de menores resultados financieros y un entorno de tipos aún elevados. La compañía reportó pérdidas netas atribuidas de 1.080 millones por ajustes de valoración y deterioros contables en filiales de Latinoamérica.
Las pérdidas se explican por factores contables y no afectan al pago del dividendo
Estas pérdidas, según explicó la dirección, no afectan a la política de dividendo, que se mantiene estable para 2025. Los resultados confirman la presión que sufre el sector de telecomunicaciones por la competencia de precios y la necesidad de acelerar la inversión en redes 5G y fibra.
Dividendo estable en 2025 y recorte previsto para 2026
Telefónica abonará 0,30 euros por acción, en dos pagos de 0,15 euros: diciembre de 2025 y junio de 2026. A partir del próximo ejercicio, reducirá la remuneración a 0,15 euros anuales y vinculará el payout a la generación de flujo de caja.
La nueva política de dividendos prioriza la reducción de deuda y el refuerzo del balance
El nuevo plan estratégico “Transform & Grow 2026-2030” prioriza la reducción de deuda y el crecimiento orgánico moderado de ingresos y EBITDA. La empresa prevé una mejora progresiva de márgenes y un ratio de endeudamiento de 2,5 veces EBITDA en 2028.
Cierre y perspectivas
El balance de 2025 muestra una Telefónica estable en ingresos, prudente en dividendos y centrada en reforzar su balance. El reto será combinar disciplina financiera con inversión sostenida en infraestructuras y servicios digitales para mantener competitividad en Europa y Latinoamérica.
La próxima cita clave llegará en el cuarto trimestre, con el objetivo de consolidar los márgenes y demostrar que la reorientación financiera puede traducirse en crecimiento sostenible.
