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Edición testing    14 de octubre de 2019

Renta Fija

Deuda empresarial

La desaceleración económica comienza a poner de relieve los abusos cometidos en los últimos años.

Los préstamos apalancados, debidamente empaquetados en 'collateralized loan obligations' o CLO, han proliferado en los rincones más recónditos de los mercados en los últimos años al calor de los tipos ultrabajos. Los inversores siempre ávidos de rentabilidad apostaron por estas titulizaciones y ahora que empiezan a verse señales de desaceleración económica una cantidad ingente de deuda basura podría verse en apuros.

Renta Fija

El pasado septiembre se emitieron 434.000 millones de dólares en deuda empresarial, la cifra más alta de la historia.

El escenario de tipos bajos y negativos impulsado por los bancos centrales ha llevado a los inversores a una búsqueda de rentabilidad y las empresas de todo el mundo han aprovechado la oportunidad para endeudarse hasta unos niveles nunca vistos desoyendo los temores de una desaceleración económica.

Deuda Pública

El organismo público capta 3.448,7 millones de euros en una nueva subasta de deuda a largo plazo.

El Tesoro Público ha colocado hoy 3.448,7 millones de euros en una nueva apelación a los mercados en la que la colocado obligaciones a diez años, obligaciones a 30 años y títulos a diez años ligados a la inflación, y en la que ha vuelto a reducir el coste del endeudamiento. La deuda ha superado los 5.520 millones de euros, 1,6 veces por encima de lo finalmente adjudicado.

Renta Fija

Los inversores extranjeros han aumentado sus posiciones en deuda pública italiana en más de 15.000 millones de euros desde principios de año.

En un escenario de tipos negativos generalizados en el Viejo Continente, la deuda italiana se ha convertido en toda una “tentación” para los inversores. Quizás por ello, y dentro de unos rendimientos muy elevados respecto a países de su entorno, la enésima crisis política desatada en Italia por el divorcio entre el Movimiento 5 Estrellas y la Liga apenas se ha traducido en esta ocasión en volatilidad de los mercados.

Renta Fija

“El riesgo de tipo de interés que conllevan estos bonos es enorme”, avisa Bianco Research.

El mercado de bonos con rentabilidades negativas no ha parado de crecer desde que comenzó el año y supera ya la cifra de los 16 billones de dólares, convirtiéndose en el ‘nuevo normal’ de los mercados de deuda. No obstante, los expertos avisan de que este escenario puede conllevar sorpresas desagradables a los inversores si se produce un cambio de vientos.

Renta Fija

“Los depósitos bancarios no son necesariamente una alternativa atractiva para las empresas y los gestores de activos”, avisan los expertos de BofA Merrill Lynch Global Research.

Las rentabilidades negativas han venido para quedarse a la renta fija. A día de hoy hay 16 billones de dólares en deuda con rentabilidades inferiores a cero, incluyendo la totalidad de la curva de tipos de Alemania. Ante esta situación pueden surgir algunas preguntas. La más obvia es por qué deberían los inversores comprar activos que no solo no pagan intereses, sino que los cobran. Sin embargo, un inversor avezado puede sacar un retorno positivo incluso en este escenario.

Renta Fija

Japón aumenta su cartera de deuda estadounidense hasta máximos de tres años: 1,12 billones de dólares.

El pasado mes de junio Japón sobrepasó a China como el mayor tenedor no estadounidense de bonos del gobierno, según las cifras publicadas por el Departamento del Tesoro estadounidense.

Renta Fija

Antes de las últimas siete recesiones se produjo una inversión de la curva en las rentabilidades de los bonos a dos y diez años.

Todas las alarmas de los mercados se encendieron ayer miércoles. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a dos años se situaba por encima de la del bono a diez. La inversión de la curva de rentabilidad o curva de tipos suele interpretarse como una señal de recesión a corto o medio plazo y los precedentes no son los mejores: la última vez que ocurrió fue en junio de 2007, poco antes de que estallase la crisis financiera.

Renta Fija

La rentabilidad del bono a 30 años de EEUU se acerca a los mínimos históricos que marcó durante el referéndum del Brexit.

El miedo a un frenazo de la economía mundial por la guerra comercial entre EEUU y China y las expectativas de unas políticas ultraexpansivas de los bancos centrales han empujado el rendimiento de los bonos soberanos de los mercados desarrollados a niveles nunca vistos. Mientras en EEUU la rentabilidad del bono a 30 años se acerca a los mínimos de la votación del Brexit, en Alemania la curva de rentabilidad por completo se sitúa ya en terreno negativo.

Renta Fija

La prima de riesgo italiana se relaja hasta los 230 puntos, mientras que la rentabilidad del bono baja al 1,75%.

La rentabilidad del bono a diez años italiano caía el lunes desde los máximos de cinco semanas alcanzados el pasado viernes después de que la agencia Fitch haya dejado sin cambios la calificación de la deuda soberana del país, y ante las dificultades que se está encontrando además el líder de Lega, Matteo Salvini, para forzar unas elecciones anticipadas.

Mercados

Incertidumbre total en los mercados: los analistas se mueven desde llamamientos a no perder la calma hasta vaticinios de una recesión a la vuelta de la esquina.

La volatilidad se ha adueñado de los mercados ante la escalada de la guerra comercial entre China y EEUU, que amenaza con hacer descarrilar el crecimiento económico mundial mientras en Reino Unido se acerca a la fecha límite del Brexit sin ningún acuerdo en perspectiva. Aunque los bancos centrales han comenzado a tomar cartas en el asunto con recortes de tipos y nuevas medidas de estímulo, los inversores aguantan la respiración a la espera de la cumbre de Jackson Hole.

Bolsa

La prima de riesgo italiana se dispara hasta los 235 puntos tras la ruptura en la coalición entre Liga Norte y Movimiento 5 Estrellas.

La prima de riesgo de Italia se ha disparado hoy y la bolsa se ha teñido de rojo, extendiéndose el pesimismo al resto de mercados europeos, ante la crisis abierta en el país después de que el líder de la Liga Norte, Matteo Salvini, haya dado por rota la coalición de gobierno con el Movimiento 5 Estrellas.

Renta Fija

“Los bancos centrales no son los villanos, sino las víctimas de factores fundamentales más profundos detrás de los tipos de interés bajos y negativos”, señala Joachim Fels, de Pimco.

Esta misma semana se alcanzó un nuevo récord: por primera vez en la historia, la cantidad de deuda con rentabilidad negativa –es decir, hay que pagar intereses si la compras- superó el umbral de los 15 billones de dólares. La cifra incluye tanto bonos soberanos como corporativos, incluyendo algunos bonos basura, y pone de relieve tanto el temor de los inversores ante la escalada en la guerra comercial como las políticas de los bancos centrales.

Renta Fija

La rentabilidad de la deuda italiana vuelve a subir ante los rumores de una ruptura de la coalición de Gobierno.

La posibilidad de que el gobierno de coalición que conforman en Italia la Lega Norte y el Movimiento 5 Estrellas salte por los aires por las presiones de Matteo Salvini se deja notar hoy en los mercados de renta fija, donde sube la rentabilidad de la deuda soberana italiana.

Renta Fija

El bono de referencia español llegó a alcanzar un máximo de un 7,739% en julio de 2012.

El bono español de deuda a diez años ofrecía hoy en el mercado secundario una rentabilidad de un 0,162%, un nuevo mínimo histórico que llega en un momento en que los inversores han vuelto a refugiarse en la renta fija soberana ante la incertidumbre de la política y la economía mundial, y ante las perspectivas además de nuevos estímulos por parte del Banco Central Europeo (BCE).