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Edición testing    22 de abril de 2019

Bonos

Renta Fija

Una fiscalidad favorable y menores tipos de interés hacen que la emisión en euros de las empresas estadounidenses se dispare un 324%.

El mercado de deuda empresarial estadounidense vive horas bajas. A pesar de que la Fed ha parecido poner en suspenso la senda de subidas de tipos, los todavía sensibles diferenciales respecto a Europa hacen que las compañías estadounidenses estén mirando cada vez más al Viejo Continente para realizar sus emisiones.

Economía

El Ministerio procura consolidar el valor de la marca Tesoro Público y mejorar la empatía hacia ella.

La Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional tiene entre sus competencias el estudio, propuesta y gestión del endeudamiento del Estado. La evolución de la Deuda Pública y la singular importancia cuantitativa del Estado hacen del Tesoro el mayor emisor de valores de la economía española.

Renta Fija

El miedo a la desaceleración económica lleva a los inversores a buscar refugio en los bonos soberanos, aunque los expertos descartan una recesión de momento.

La semana pasada, el Tesoro alemán colocó bonos a diez años con rentabilidades negativas por primera vez desde 2016. Lo que hace tanto tiempo era una rareza, hoy supone casi una nueva normalidad si se tiene en cuenta que hasta un 47% de la deuda soberana de la eurozona se encuentra en esta situación, entre el temor de los inversores por los síntomas de desaceleración de la economía.

Renta Fija

Natixis considera que ni EEUU ni la economía mundial entrarán en recesión en 2019, aunque el riesgo para 2020 ha aumentado.

Todas las alarmas saltaron el pasado viernes: por primera vez desde 2007, el bono estadounidense a tres meses ofrecía en el mercado secundario una rentabilidad mayor que el bono de referencia a diez años. Este fenómeno, conocido como ‘inversión de la curva de tipos’, es ampliamente relacionado en el mercado como un síntoma de una recesión a corto o medio plazo. Los analistas matizan que todavía no es momento de dejarse llevar por el pánico, pero sí reconocen que es más probable una contracción de la economía mundial en 2020.

Renta Fija

Los analistas dan casi por descontada una rebaja de tipos de la Fed a finales de año, seguida de otro recorte en 2020.

Los temores a una desaceleración económica que obligue a los bancos centrales a bajar aún más los tipos de interés –en los casos en los que tengan margen de maniobra- se deja notar en los mercados de renta fija, donde los rendimientos de los bonos soberanos se encuentran en sus niveles más bajos en años.

Banca

CaixaBank y BBVA preparan nuevas emisiones después de que ayer Bankia colocase 500 millones en bonos preferentes.

Los bancos españoles están aprovechando la situación de relativa calma que se vive en los mercados para realizar nuevas emisiones de deuda. Si ayer fue Bankia la que colocó 500 millones en bonos preferentes, hoy han sido CaixaBank y BBVA los que han decidido lanzar sus propias emisiones.

Renta Fija

El cupón de los títulos será fijo y anual y el tipo de interés rondará el midswap más 120 puntos básicos.

Bankia ha dado mandato para lanzar una emisión de 500 millones en bonos sénior preferentes sin asegurar con un plazo de cinco años de maduración, según publica la agencia Europa Press, que cita fuentes del mercado.

Renta Fija

Durante el mes de febrero se emitieron 13.000 millones de dólares en CLO, en camino para superar las cifras del primer trimestre de 2018.

El mercado de ‘Collateralized Loan Obligation’ o CLO no se detiene a pesar de las crecientes advertencias y de que las autoridades de todo el mundo han comenzado a estrechar el cerco. Eso sí, los inversores cada vez exigen unas rentabilidades más altas para comprar estas titulizaciones que despiertan los peores recuerdos de la crisis.

Renta Fija

El país heleno prepara su segunda emisión de deuda del año, y la primera de bonos a diez años desde 2017.

Grecia prepara su segunda emisión de deuda pública del año, una operación que llega después de que el pasado viernes la agencia Moody’s elevase en dos escalones la nota del país, lo que ha llevado el rendimiento de los bonos helenos a mínimos de 13 años.

Renta Fija

Los bonos cuentan con un valor individual de 1.000 euros y un cupón fijo anual del 1,571%. La fecha de amortización final es el 30 de abril de 2029.

Hoy se admite a negociación en el Mercado AIAF de BME una nueva emisión de bonos sostenibles “benchmark” de la Comunidad de Madrid por importe de 1.250 millones de euros. Se trata de la quinta emisión sostenible que esta administración registra en el mercado AIAF desde 2016.

Bancos europeos

Los bancos del viejo continente tienen en circulación 8.400 millones de dólares en CoCos que pueden ser rescatados este año.

Banco Santander sacudió el mercado de bonos europeos al decidir no recomprar una emisión de títulos contingentes convertibles (CoCos en la jerga financiera). Y no lo hizo acuciado por una crisis o por un momento de especial tensión, sino simplemente por razones pragmáticas. Los inversores miran ahora al resto de CoCos en circulación a la espera de si se queda en una anécdota u otros bancos se animan a seguir su ejemplo.

Agencias de Rating

La agencia ve probable que los inversores exijan cupones más altos en las nuevas emisiones al Santander.

La decisión del Santander de no amortizar la emisión de bonos contingentes convertibles (CoCos) es “completamente racional”, según considera S&P Global Rating, que calcula que el banco español se ahorrará unos 12 millones de euros anuales con esta medida.

Renta Fija

El cupón de los 1.500 millones de euros de los AT1 del Santander se reajustará a un tipo variable el próximo mes.

Los bonos contingentes convertibles (CoCo en la jerga financiera) del Santander rebotaban hoy en el mercado, recuperándose de la sacudida de ayer, cuando el banco que preside Ana Botín decidió por sorpresa saltarse la opción de compra, algo que no había ocurrido hasta el momento.

Bancos europeos

El mayor banco alemán, obligado a pagar 180 puntos básicos sobre el índice de referencia en una emisión de bonos a dos años.

Deutsche Bank se ha visto obligado a pagar los tipos de interés más altos en el mercado de deuda para un banco internacional líder este año, según publica el diario Financial Times.

Deuda Pública

La deuda pública se ha duplicado en todo el mundo desde la crisis financiera hasta alcanzar los 66 billones de dólares, según los cálculos de Fitch.

La deuda pública española se incrementó en más de 35.600 millones durante 2018 y supera el billón de euros. Pero como en tantas otras cosas, España dista mucho de ser una excepción. En todo el mundo, la deuda pública alcanza ya los 66 billones de dólares (unos 57,6 billones de euros al cambio actual) tras haberse duplicado desde el estallido de la crisis financiera, según un informe de Fitch Ratings, que alerta de que los bonos ‘basura’ se encuentran en máximos de 15 años.