Santander vs Inditex: los expertos hacen sus apuestas con un ojo en EEUU y otro en Cataluña

Bolsa de Madrid
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El Ibex 35 lucha por terminar con saldo positivo una semana marcada por la aprobación de la reforma fiscal en EEUU y, sobre todo, la jornada electoral en Cataluña. El avance, no obstante, es mínimo precisamente por la incertidumbre en torno a los comicios, que han dado mayoría al bloque independentista.

En este entorno de incertidumbre, Ignacio Cantos, director de inversiones de Atl Capital, apunta al sector financiero y, más concretamente, al Santander como su apuesta alcista, ya que considera que la absorción de Popular debería empezar a dar sus frutos y la cotización se encuentra por debajo de valor en libros.

También el analista Jorge Lage de Capital Markets recomendaba centrarse en el sector financiero, aunque en su caso la apuesta estaba vinculada a un desenlace favorable de las elecciones al parlamento catalán para los intereses de los partidos constitucionalistas que no se ha producido. Así, señalaba que Banco Sabadell y Caixabank, “aunque han tenido retornos muy destacados este año, tendrían potencial para seguir subiendo con objetivos en 1,90 y 4,20 euros respectivamente”. Fuera de la banca, Lage apuesta por Colonial, con objetivo a corto en los 8,50 euros.

Por otro lado, recomienda comprar Ferrovial basándose en las concesiones y en las tarifas del aeropuerto de Heathrow en 2018.

Por su parte, Alberto Castillo, analista jefe de Capital Bolsa, se fija más en el efecto de la reforma fiscal de EEUU y explica que los mercados de acciones han reaccionado aplicando el viejo lema de «compra con el rumor y vende con la noticia» a la aprobación definitiva de la rebaja impositiva impulsada por el presidente Donald Trump. Sin embargo, la primera reforma impositiva desde 1986 y la primera gran victoria legislativa de Trump como presidente, debería seguir impulsando a los mercados en el corto plazo tras esta recogida de beneficios, según Castillo.

«Con esto en mente, creemos que varias compañías españolas que se benefician de esta reforma impositiva deberían de comportarse mejor que el conjunto del mercado en las próximas sesiones», apunta el analista de Capital Bolsa que destaca, en primer lugar, Acerinox. «Obtiene aproximadamente un 60% de su EBITDA de Estados Unidos y el impacto de la reforma fiscal en el beneficio neto podría ascender al +9,5%», calcula este analista.

En según lugar, Ebro Foods ya que el EBITDA que genera en Estados Unidos asciende al 35% del total y el impacto positivo se sitúa en el +5% sobre el beneficio neto, destaca Castillo. Viscofan también entra en su cesta de valores ya que el 30% de su EBITDA se obtiene de Norteamérica y el impacto positivo asciende al 3% del beneficio neto.

Asimismo, aconseja Grifols, recordando que el 70% de su EBITDA se genera en Estados Unidos y el impacto positivo en el beneficio se sitúa en el +12%.

También Applus dado que los ingresos en Norteamérica suponen el 20% de la compañía y el impacto positivo en el beneficio neto ascenderá al 3%.

Por último, Castillo señala que están detectando un importante flujo de dinero institucional entrando en Másmóvil al calor de las buenas perspectivas. «Creemos que los inversores se están anticipando a lo que será un gran trimestre en cuanto a captación de clientes y un ambicioso objetivo de extensión de su cobertura de fibra. La compañía se encuentra cerca de máximos históricos, pero el buen momento sugiere que el camino alcista podría continuar hasta los 90-100 euros», comenta el analista.

En torno a Siemens Gamesa, no hay consenso entre los analistas consultados. Por un lado, Ignacio Cantos considera que ofrece oportunidades ya que tras dos trimestres complicados debería reportar mejores resultados para los próximos y estabilizar la demanda.

Por el contrario, Jorge Lage sitúa este valor en la parte negativa ya que «tras una fuerte mejora en diciembre desde los 9 hasta las inmediaciones de los 12 euros ha agotado al menos en el corto plazo la presión compradora en el valor». El analista de Capital Markets tampoco se muestra positivo con Indra: «También englobamos las alzas de diciembre en un proceso de rebote técnico y no de una mejora sostenida, esperando su vuelta a niveles de 11 euros en el corto plazo», apunta.

En este sentido, sí coincide con Cantos, que indica que a pesar del nuevo plan estratégico «no vemos margen en la valoración para 2018». El director de inversiones de Atl Capital coloca igualmente el farolillo rojo a Técnicas Reunidas, aconsejando venta por encima de los 26 euros por la incertidumbre sobre los resultados del año 2018. De la misma manera, recomienda alejarse de Dia por la guerra de precios y las ventas en superficie comparable negativas así como por las incertidumbres en Brasil.

Las últimas apuestas bajistas son Inditex y Mapfre. Alberto Castillo señala, sobre la compañía textil, que las recientes malas cifras de ventas de H&M, sobre todo en las tiendas físicas, pone de relieve los grandes retos que tienen que superar los minoristas, incluida la gigante Inditex. «En los últimos meses hemos visto como la presión del flujo de dinero de grandes institucionales hacia Inditex se ha reducido sensiblemente, lo que nos indica una cierta pérdida de favor por parte de esta clase de inversores», explica el analista de Capital Bolsa. «Aunque esperamos cierta reactivación de las ventas de Inditex en el cuarto trimestre, creemos que la presión bajista seguirá presente en el corto plazo», concluye Castillo.

En cuanto a Mapfre, este experto indica que la compañía ha sufrido rebajas de recomendación de grandes brokers en las últimas semanas, que también han reducido estimaciones de beneficios para los próximos ejercicios, algo que ha pesado sobre la cotización recientemente. «Mapfre cotiza a múltiplos exigentes de 1,1 P/BV 2018 y no vemos catalizadores de corto plazo que impulsen el precio de la acción. Nuestro precio objetivo se sitúa en 2,35 euros», señala.