En su comparecencia tras la reunión, Powell subrayó que los recortes “grandes” sólo se justifican cuando la política monetaria está desajustada respecto a la realidad macroeconómica. No es el caso actual, dijo, por lo que la Fed prefirió un movimiento de 25 puntos básicos para avanzar hacia una postura más neutral, manteniendo la capacidad de reaccionar si las condiciones cambian.
Por qué no hubo recorte de 50 puntos básicos
Powell fue explícito: no hay “apoyo amplio” dentro del FOMC para un ‘jumbo cut’ de 50 puntos básicos. El único voto por una rebaja mayor llegó del nuevo gobernador Stephen Miran, recién incorporado al órgano, que defendió ese movimiento más agresivo en su estreno en el comité Powell asegura que no hay apoyo amplio para un recorte de 50 puntos básicos.
El recorte de 25 puntos básicos busca preservar flexibilidad ante riesgos a la baja del empleo
Empleo, salarios y aranceles: la ecuación que vigila la Fed
El banco central observa una ralentización del mercado laboral por menor inmigración y participación, lo que reduce la creación de empleo necesaria para estabilizar la tasa de paro. Los salarios continúan moderándose, aunque todavía avanzan por encima de la inflación. Sobre los aranceles, Powell admitió que encarecen algunos productos, pero su efecto total podría ser efímero o más persistente; la evidencia definitiva aún no está.
Los riesgos para el mandato dual han aumentado, justificando un paso de 25 puntos básicos
Qué descuenta ahora el FOMC (y los mercados)
La hoja de ruta sugiere que, con el movimiento de hoy, la Fed mantiene el enfoque data-dependent. La mediana de proyecciones apunta a más alivio antes de final de año, aunque las visiones internas están muy divididas, con parte del comité abogando por avanzar con cautela mientras persisten presiones de precios y el impacto de los aranceles aún se filtra.
La política no sigue una senda predeterminada y se decidirá reunión a reunión
Hoja de ruta tras la reunión
| Elemento | Detalle |
|---|---|
| Decisión | Recorte de 25 puntos básicos |
| Rango objetivo | 4,00%–4,25% tras la bajada |
| Disensos | Stephen Miran defendió 50 puntos básicos |
| Señalización 2025 | Mediana sugiere 50 puntos básicos adicionales este año |
| Distribución interna | 6 miembros no ven más recortes; 2 ven uno; 9 ven dos recortes |
La Fed se mueve con paso corto, priorizando la estabilidad del empleo sin perder de vista una inflación aún por encima del objetivo. La “modulación” de 25 puntos básicos preserva munición si el ciclo se debilita y evita sobrerreaccionar mientras los aranceles terminan de trasladarse a precios.
