En un discurso ante el tejido empresarial de Providence, Powell describió un entorno donde la inflación sigue por encima del objetivo del 2% y el mercado laboral muestra signos de enfriamiento. La prioridad, dijo, será equilibrar el mandato dual —precios estables y máximo empleo— sin precipitar un giro que comprometa la desinflación ni alargar una restricción que erosione la contratación.
Tipos sin senda fija: prudencia y datos por delante
Powell subrayó que no hay un camino exento de riesgos: un recorte demasiado agresivo podría dejar incompleta la vuelta al 2%, mientras que mantener la restricción demasiado tiempo dañaría innecesariamente el empleo. La guía es dependiente de los datos y con todas las opciones abiertas.
La política actual es “moderadamente restrictiva”, lo que permite reaccionar si cambian las perspectivas
Inflación: PCE estable en 2,6% y efecto aranceles contenido
El PCE —termómetro preferido de la Fed— se situó en 2,6% interanual en julio, con un avance de los bienes tras meses de moderación. Powell reconoció que los aranceles elevan los precios, pero su impacto es limitado y, en buena parte, asumido por las empresas, no por los consumidores.
La meta oficial del 2% sigue guiando el calendario de decisiones
Empleo: más señales de enfriamiento, sin desplome
El desempleo en EEUU subió a 4,3% en agosto, con una creación de empleo muy modesta y revisiones a la baja de meses previos. Powell insistió en que el mercado laboral resiste, pero advirtió que alargar la restricción podría agravar la pérdida de tracción. La Fed vigilirá de cerca salarios, vacantes y horas trabajadas.
Dónde están hoy los tipos
Tras el recorte de septiembre, el rango objetivo de los federal funds quedó en 4,00%–4,25%, y el Comité admite incertidumbre elevada. Powell evitó comprometer nuevas bajadas y remitió a la lectura de los próximos datos de inflación y empleo.
Un giro acelerado elevaría el riesgo de reencendido inflacionario
| Indicador | Último dato | Periodo |
|---|---|---|
| PCE (interanual) | 2,6% | julio 2025 |
| Desempleo EEUU | 4,3% | agosto 2025 |
| Rango fed funds | 4,00%–4,25% | desde 17 septiembre 2025 |
El mensaje de Powell consolida una hoja de ruta gradualista: evitar tanto un alivio prematuro como una restricción innecesaria. Con la inflación aún por encima del objetivo y un empleo que se enfría, la Fed navega una franja estrecha donde cada dato —precios y mercado laboral— puede inclinar la balanza en las próximas reuniones.
