Jerome Powell, gobernador de la Reserva Federal
Este 22 de agosto de 2025, el banquero central insistió en que la política monetaria no sigue un rumbo fijo y que las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto dependerán de los datos. Aun así, admitió que la tasa de interés oficial se encuentra “100 puntos básicos más cerca de la neutralidad que hace un año” y que el balance de riesgos podría justificar pronto un cambio de rumbo.
Powell subrayó que los nuevos aranceles impulsados por la administración Trump han añadido presión al índice de precios, que se sitúa en el 2,7% interanual, mientras que la inflación subyacente alcanza el 3,1%. Aunque advirtió que parte de ese repunte podría ser temporal, alertó de que la Fed no puede ignorar los efectos de la política comercial en el coste de vida de los hogares estadounidenses.
La inflación permanece por encima del objetivo del 2% de la Fed
El otro lado de la balanza está en el mercado de trabajo. La creación de empleo se ha moderado a una media de 35.000 puestos al mes en lo que va de año, frente a más de 200.000 en 2023. La tasa de desempleo se sitúa en torno al 4,3%, lo que refleja un enfriamiento progresivo tras varios trimestres de fortaleza.
La Fed reconoce que el empleo muestra señales de debilidad aunque el paro se mantiene estable
Los mercados reaccionaron con alivio a las palabras de Powell. El índice S&P 500 cerró con un avance superior al 1% y las probabilidades de que la Fed anuncie una bajada de tipos en septiembre superan el 80%, según el indicador FedWatch. Los analistas consideran que el mensaje de Jackson Hole prepara el terreno para un giro de política monetaria después de casi dos años de subidas y estabilidad restrictiva.
Los inversores descuentan entre un 71% y un 85% de probabilidades de un recorte en septiembre
Pese a la euforia de los mercados, Powell recalcó que la Fed actuará “con cautela” y solo en función de los datos. “La política monetaria no sigue un rumbo preestablecido”, advirtió, insistiendo en que el comité evaluará cada informe económico antes de decidir. De aquí a la próxima reunión, los datos de inflación de agosto y el informe de empleo serán determinantes.
Powell mantiene el compromiso de que las decisiones se tomen únicamente en función de la evolución de la economía
| Indicador | Último dato | Observación |
|---|---|---|
| Inflación general | 2,7% | Por encima del objetivo del 2% |
| Inflación subyacente | 3,1% | Persiste elevada pese a la moderación previa |
| Creación de empleo mensual | 35.000 | Promedio 2025, muy por debajo de 2023 |
| Tasa de desempleo | 4,3% | Ligero aumento respecto al año anterior |
| Probabilidad bajada en sept. | 71%–85% | Según CME FedWatch |
El discurso de Powell en Jackson Hole marca un punto de inflexión en la política monetaria de EEUU. Entre la presión inflacionista de los aranceles y el enfriamiento del mercado laboral, la Fed se acerca a su primera bajada de tipos desde la vuelta de Trump. Los próximos datos económicos serán decisivos para confirmar si septiembre se convierte en el inicio de un nuevo ciclo de relajación monetaria.
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