La reacción del mercado también afectó al resto de protagonistas de la operación: las acciones de PSKY subían un 5,08%, mientras que los títulos de Warner Bros. Discovery retrocedían un 2% en los primeros compases de la sesión.
El mercado interpretó la retirada de Netflix como una señal de disciplina financiera, al evitar una escalada de precios en una operación de gran volumen dentro del sector del entretenimiento y el ‘streaming’.
Netflix descarta mejorar su oferta por Warner tras considerar que el nuevo precio exigido no resulta atractivo desde el punto de vista financiero
La decisión de Netflix y la respuesta del mercado
Netflix comunicó que “declinó aumentar su oferta por Warner Bros.” tras recibir una notificación de WBD en la que se le informaba de que la junta directiva consideraba que la última propuesta de Paramount Skydance constituía una “propuesta superior” en los términos del acuerdo de fusión vigente.
La compañía codirigida por Ted Sarandos señaló que, aunque la transacción negociada el pasado diciembre con Warner “había generado valor para los accionistas, con un camino claro hacia la aprobación regulatoria”, el precio requerido para igualar la oferta revisada de PSKY “ya no es financieramente atractivo”.
La junta de Warner considera superior la oferta revisada de PSKY, lo que deja fuera a Netflix de la operación
Los detalles de la nueva oferta de PSKY
La propuesta presentada esta semana por Paramount Skydance eleva el pago hasta 31 dólares por acción en efectivo, frente a los 30 dólares por acción en efectivo planteados anteriormente. Además, incluye un pago adicional de 0,25 dólares por acción por trimestre, que se abonaría a partir del 30 de septiembre de 2026 si la operación no se hubiera cerrado para entonces.
La oferta preliminar acordada en diciembre entre Netflix y Warner contemplaba la adquisición de los estudios y los negocios de ‘streaming’ de WBD por 27,75 dólares por acción en efectivo, lo que valoraba esos activos en aproximadamente 72.000 millones de dólares (66.240 millones de euros, al cambio actual).
El valor empresarial total estimado de la operación ascendía a cerca de 82.700 millones de dólares (76.084 millones de euros, al cambio actual).
| Concepto | Oferta Netflix (diciembre) | Oferta PSKY (revisada) |
|---|---|---|
| Precio por acción en efectivo | 27,75 dólares | 31 dólares |
| Pago adicional | No contemplado | 0,25 dólares por acción y trimestre desde septiembre de 2026 |
| Valor de activos adquiridos | 66.240 millones de euros | — |
| Valor empresarial estimado | 76.084 millones de euros | — |
La oferta revisada de PSKY mejora el precio por acción y añade un pago trimestral adicional si la operación se retrasa
La evolución bursátil refleja el impacto inmediato de la decisión estratégica de Netflix, que evita elevar el coste de una operación valorada en más de 76.000 millones de euros en términos empresariales, mientras el mercado sigue pendiente de los próximos pasos regulatorios y de la formalización definitiva del acuerdo entre Paramount Skydance y Warner Bros. Discovery.
