La cuna de Europa ya no es una economía desarrollada. Para los analistas de MSCI, Grecia es un mercado emergente. Desde la casa de análisis e inversión proveedora de índices bursátiles a escala internacional, han degradado la Bolsa de Atenas a la misma categoría que las de algunos países del Golfo Pérsico y Asia Oriental. La caída de la economía y la falta de mejoras en el parqué ateniense han precipitado la decisión.
En su último informe, los gestores de MSCI justifican que “los estándares mínimos que prevalecen en los mercados desarrollados reflejan mejoras de mercado continuas introducidas por las autoridades”. Una práctica que, en su opinión, brilla por su ausencia en lo que toca a la Bolsa de Atenas y que “ha llevado al país a no superar algunos de los criterios, tales como la facilidad de crédito, las ventas a corto o la transferibilidad” de títulos. Por si fuera poco, esta compañía participada en su mayoría por Morgan Stanley considera que el parqué griego “no ha cumplido los criterios de tamaño de un mercado desarrollado en los dos últimos años”.
Aunque la decisión se ha producido ya, el cambio efectivo de consideración de la Bolsa griega no tendrá lugar hasta el próximo mes de noviembre, cuando MSCI lleva a cabo su tradicional revisión semianual de índices. Ciertamente, no se degrada al índice Athex de referencia sino al MSCI Grecia que compone la propia compañía, eso sí, con una amplia presencia de los bluechips del selectivo por antonomasia del parqué ateniense. Los estadounidenses siguen así los pasos que ya el pasado marzo marcaron sus compatriotas de Russell, proveedores también de índices internacionales que ya incluyeron entonces a Atenas como emergente.
La Bolsa griega compartirá a partir de noviembre categoría con países como Catar y Emiratos Árabes Unidos así como con Taiwán y Corea del Sur. También la harán compañía algunos valores negociados en bolsas locales de China. Peor suerte correrá Marruecos que, hasta ahora clasificado como emergente por MSCI, pasará a convertirse en ‘mercado de frontera’ en la próxima revisión de índices.
Pese a la degradación de la Bolsa griega, algunos analistas se muestran optimistas con el cambio y consideran que podría ser incluso beneficioso para la recuperación de volúmenes y apetito inversor. En este sentido, la mayoría de quinielas apuestan porque las cotizadas atenienses tengan en los índices emergentes de MSCI un mayor peso del que hasta ahora tenían en los de mercados desarrollados, lo que haría que muchos inversores en economías en expansión se lanzasen a la compra de estos valores. Grecia se ganó su plaza como desarrollado en 2001, con un peso relativo del 0,01% para sus cotizadas. En 2010, las griegas pesaban un 0,16% en el índice agregado de desarrollados de la casa de inversión neoyorquina.
