Los derivados sobre la deuda italiana, más baratos que los españoles

La rentabilidad de los bonos de referencia italianos empata hoy con la de los españoles tras la avalancha de liquidez concedida por el BCE. Sin embargo, en el caso de la deuda a corto plazo y en los mercados de derivados, el país transalpino ocupa ya un mejor lugar.

Esta mañana los credit default swpas (CDS) de España se encarecieron hasta los 388 puntos básicos. Es decir, que el coste de asegurar 10 millones de euros de deuda española a cinco años ha subido hasta los 388.000 euros. Mientras tanto, estos derivados de crédito de Italia han moderado su repunte hasta los 370 puntos.

Las diferencias son aún mayores en el caso de la deuda a corto plazo en los mercados secundarios. Los bonos de Italia a dos años registraban hoy una rentabilidad del 1,77% frente al 2,30% de los españoles con el mismo vencimiento.

La prima de riesgo (el diferencial entre los intereses del bono a diez años con el bund alemán) de Italia llegó a mejorar a la de España el pasado viernes. Fue la primera vez que ocurría desde el pasado mes de agosto y un cambio radical, ya que a principios de 2012 la brecha rondaba los 150 puntos básicos a favor de España.

Italia cerró 2011 con un déficit público del 3,9% del PIB mientras que el de España ascendió al 8,51%. El pasado viernes, además, el Gobierno de Mariano Rajoy anunció un objetivo de déficit para 2012 del 5,8%, frente al 4,4% comprometido hasta entonces con Bruselas.

Hoy, los títulos españoles a diez años rentaban al 4,92% frente al 4,90% de los italianos, aunque en ningún caso el riesgo país bajaba de los 300 puntos básicos.

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