Las apuestas bajistas se han redoblado en las últimas semanas sobre el capital del Popular y el Sabadell. Ambos bancos han defendido que podrán cumplir con los requisitos de saneamientos y liquidez sin recurrir al rescate europeo, pero los especuladores no se lo creen y apuestan con fuerza creciente por un próximo declive bursátil de ambas entidades.
En el caso del Popular, las apuestas en corto registradas ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) alcanzan ya un 6,69% de su capital. Lo que es lo mismo, hay más de 193 millones de euros invertidos por la caída bursátil del valor. Esta cota porcentual no se había alcanzado nunca en la entidad desde que el supervisor guarda registro de las apuestas bajistas y se sitúa 128 puntos básico por encima del acumulado el pasado agosto, cuando se prohibieron las posiciones cortas sobre los valores financieros de varios mercados europeos.
Para colmo de males en Banco Popular, un 13,6% de su capital social se encuentra en préstamo según los datos más recientes de la Bolsa de Madrid. Una modalidad de inversión que frecuentemente se usa para especular con los descensos de precio de una cotizada y que da idea de que, para el mercado, el retroceso del 54,7% acumulado desde enero por el banco de Ángel Ron todavía no es suficiente. Entre los partidarios de esta opinión parecen colocarse varios ‘hedge funds’ tradicionales de la Bolsa española: Marshall Wace, Discovery Capital y Wellington Management.
La entidad bancaria, en pleno proceso de absorción del gallego Banco Pastor, defendió hace unos días que no tiene intención de recurrir al rescate financiero de Bruselas, pero según se acerca la fecha de presentación de las cifras que preparan las auditoras Roland Berger y Oliver Wyman, la hipótesis de que se verá obligada a figurar como ‘entidad rescatada’ gana fuerza en los corros del parqué. Un extremo que, de darse, supondría un duro revés para los planes de sus gestores y provocaría, según vaticinan los analistas, una avalancha vendedora sobre el valor.
Algo muy similar le ocurre al Sabadell. La entidad catalana se encuentra en pleno proceso de absorción de la nacionalizada Caja de Ahorros del Mediterráneo, una operación que se ha encontrado con más escollos que la comandada por el Popular. Con este telón de fondo, las apuestas especulativas no han tardado en hacerse fuertes en la entidad a la espera de que se conozcan más detalles sobre el rescate de Bruselas.
Hoy por hoy, un 2,408% del capital del banco catalán está en manos de bajistas. El único fondo que aglutina más de un 0,5% de sus acciones con vistas a un desplome del valor es Valiant Capital, que cierne sus pesimistas pronósticos con una inversión representativa de 28,25 millones de euros. En el caso de la entidad presidida por Josep Oliu, la cota queda aún a una prudente distancia del 3,591% que la entidad acumulaba en agosto de 2011, pero el ascenso ha sido meteórico (+83%) del mes de abril a esta parte. Y eso a pesar de que el Sabadell ya pierde un 52% de su valor bursátil desde enero.
De las dudas que aún pesan sobre el rescate a la banca y las cifras que los auditores externos preparan no se libran ni los grandes. Tanto BBVA como Santander superan el umbral del 0,2% de capital en posiciones cortas a partir del cual la CNMV registra estas dañinas apuestas. En el presidido por Emilio Botín, los bajistas pesan ahora 46 puntos básicos más que cuando el supervisor del mercado prohibió esta práctica; mientras que en en el de Francisco González suben en 28 puntos tras no haber aglutinado ninguna participación relevante a lo largo de todo el ejercicio 2011.
De cualquier modo, la presión bajista se ha rebajado en estos dos grandes así como en otros tradicionales de estas apuestas -como Bankinter (del 6,45% al 6,34%) en las dos últimas semanas. Las apuestas de rescate sobre el Sabadell y, más aún, sobre el Popular son las que marcan el ritmo a los especuladores que se han movido en masa hacia estas dos entidades.
