Broadspectrum abre la puerta al dividendo para frustrar la OPA de Ferrovial

Los dos principales accionistas de la australiana han redoblado su presión para procurar un mayor desembolso por parte de la española en el que es su segundo intento de compra. La caja fuerte entra en juego en la lucha por el control de Broadspectrum. A la lluvia de millones prometida por Ferrovial en su OPA, la australiana ha respondido con la puerta abierta a un eventual reparto de dividendo que busca limitar el número de adhesiones a la oferta de la cotizada española y que vence en tres semanas.

Desde que Ferrovial apuntó por primera vez a la compañía hace ahora cerca de dos años, su consejo de administración ha trabajado a brazo partido para acabar trabajando al dictado de la española. En esta ocasión, la directiva de Broadspectrum ha justificado su rechazo a la oferta en unas previsiones de negocio recién publicadas que dan cancha a una hipotética recuperación del dividendo después de años aplicando el candado más severo a su caja fuerte.

Lo cierto es que la actual puja de la presidida por Rafael del Pino es menos generosa que la del primer tiento por la compañía. Sin embargo, la española justifica este cambio en la caída del negocio global de infraestructuras y el retroceso de cotización de la propia firma australiana en la Bolsa de Sídney. A pesar de haber reducido en un 30% su oferta primigenia, los 1,35 dólares australianos sobre la mesa suponían una prima cercana al 40% para los accionistas que en el momento del anuncio se hubieran acogido a ella. Hoy por hoy, la prima ofrecida se queda en un 24% frente a los 1,09 dólares que las acciones marcan en el mercado.

Del tándem formado por el consejero delegado y el director financiero de Broadspectrum, respectivamente Graeme Hunt y Vincent Nicoletti, fueron los primeros en descalificar el nuevo intento de Ferrovial. Después, el consejo de administración al completo mostró su rechazo a la OPA argumentando que los 450 millones de euros puestos sobre la mesa -715 millones de dólares australianos- eran “claramente insuficientes”.

Ahora, con las previsiones de expansión de negocio en una mano y en la otra con la llave que abre la caja fuerte de la anteriormente conocida como Transfield, la cúpula de la australiana pone en nuevos apuros el objetivo de Ferrovial de crecer en el país-continente. Un destino que en los últimos años las constructoras españolas han buscado con fruición para capear la menor actividad de Europa y Norteamérica.

Por lo pronto, los dos grandes accionistas de la australiana, los fondos Allan Grey e Invesco, ya se han sumado a calificar la oferta de “oportunista” y marcar al resto de inversores la senda del rechazo y, por tanto, del mantenimiento junto al actual equipo de gestión. Además, a excepción de uno de los requisitos que Ferrovial había planteado para seguir adelante con su compra, todos los demás siguen sin llegar.

El supervisor australiano de la competencia sí ha dado su visto bueno a la operación en los términos planteados por la española, algo que ha ocurrido este mismo miércoles en el que Broadspectrum reforzaba sus argumentos contra la operación. Sin embargo, resta aún que el organismo homólogo en Nueva Zelanda, donde la compañía tiene una amplia presencia, hiciese también lo propio. Y, por último pero sobre las demás cosas, todo parece indicar que sigue lejos el objetivo de una cuota de aceptación del 50,01% del capital de la compañía.

La promesa a medias de reparto de dividendo no hace más que dificultar la consecución de Ferrovial por el control efectivo de la compañía una vez que procediese al desembolso de su oferta. Una puja que ha tenido que ser extendida ya en dos ocasiones para poder contar con el veredicto de los organismos de supervisión y procurar atraer un mayor número de inversores, pues ni en enero ni febrero se alcanzaba la referida cota. La próxima fecha término se encuentra en el 7 de marzo y la presión para una oferta más holgada es lo que más al alza cotiza a estas alturas del calendario.

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