IAG y Vidrala: el tándem ganador en Bolsa con la caída de los precios energéticos

La gestora de fondos independiente Gesconsult apuesta también por el potencial de mid y small caps ligadas al ciclo económico doméstico. La caída de los precios energéticos de los últimos meses abre nuevas oportunidades de inversión en una Bolsa española en la que los analistas aconsejan cada vez más moverse con cautela. La cartera favorita de la gestora Gesconsult para aprovechar este escenario es el tándem que conforman IAG y Vidrala.

En ambos casos, director de gestión de la firma, Alfonso de Gregorio, señala que el hecho de que sus balances operativos tengan “un alto componente de costes energéticos” debería ayudar a dotarlas de visibilidad por las perspectivas de mejora de fundamentales que esto arroja frente a la volatilidad del mercado. Así, de IAG destaca que la mejoría con base en la depreciación del petróleo es extensible al conjunto de las aerolíneas, siempre y cuando sus finanzas estén saneadas, mientras que para Vidrala, el consumo para la obtención del vidrio es una de las facturas más abultadas a las que la cotizada tiene que hacer frente.

Al lado opuesto de estas compañías se sitúan las cotizadas españolas “con alta presencia en países emergentes”, muchas veces productores de estas materias primas energéticas ahora depreciadas. A este escenario se suman las dudas sobre su capacidad para absorber un menor crecimiento del PIB mundial a la par que las que se ciernen sobre la posibilidad de mantener su propio ritmo de expansión. En su lugar, Gregorio opta por “empresas cotizadas pequeñas y medianas” expuestas al mercado europeo y español.

El experto gestor considera, según las perspectivas de inversión trazadas para Gesconsult, que en estas mid y small caps ligadas al ciclo económico doméstico es en las que existe “más potencial” en la actualidad, por ser mejor reflejo de la evolución de una región para la que se espera el mejor comportamiento macro relativo en este ejercicio en curso. La inestabilidad política, por otra parte, desaconseja la toma de posiciones en sectores como el bancario y los más dependientes de la regulación, como son los casos del sector eléctrico y del de obra civil.

Por cuestiones de análisis fundamental, desde la gestora de fondos independiente se apunta también a la solidez del sector papelero. En este caso, compañías como Europac, Iberpapel, Miquel y Costas y Ence se ganan el respaldo del experto. La última de este elenco, además, cuenta con el respaldo que le otorga la extensión de la licencia para su fábrica de la ría de Pontevedra por otros 60 años, una prórroga de la que muchos inversores, analistas y medioambientalistas dudaban y que había retrasado la entrada de capitales en su accionariado.

En cualquier cado, el subdirector de gestión de Gesconsult, David Ardura, ha remarcado que dado el actual panorama de bajos tipos de interés y volatilidad, conviene afrontar opciones de inversión con miras a “un horizonte temporal amplio y que vaya más allá de la incertidumbre que vivimos estos días”. En este sentido, destaca que en renta fija las mejores oportunidades se encuentran en bonos de alto rendimiento –high yield– de corporaciones europeas, que sin embargo están sufriendo problemas de liquidez y el temor a un incremento de las tasas de impago a consecuencia precisamente del abaratamiento del crudo.

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