Red Eléctrica celebra en Bolsa el respaldo de los analistas a su plan estratégico

Bankinter eleva el precio objetivo de las acciones de Red Eléctrica de 82,4 euros a 85,6 euros, con una recomendación de ‘comprar’.

Las acciones de Red Eléctrica se sobreponían a la incertidumbre que afectaba al mercado a media mañana, con una revalorización de un 0,25% hasta los 72,80 euros. Los analistas de Bankinter han decidido elevar el precio objetivo de los títulos de 82,4 euros a 85,6 euros, con una recomendación de ‘comprar’ al incorporar las proyecciones del nuevo Plan Estratégico. El nuevo precio supone un potencial del 17% desde la cotización actual.

Según este plan estratégico, la tasa de crecimiento del BNA, tomando como base el año 2013 (para sortear los one-offs de 2014), será de entre el 5% y el 6% y el dividendo presentará una tasa media de incremento de un 7%.

Asimismo, recoge inversiones por 3.100 millones de euros en la red de transporte más 475 millones en la red de fibra óptica así como 1.000 millones en nuevas actividades (almacenamiento en islas e inversión internacional). En conjunto, las inversiones anuales rondarían los 720 millones según las estimaciones de Bankinter, cifra superior a los entre 550 y 600 millones contemplados en el anterior plan 2013-2017.

Además, Red Eléctrica espera seguir mejorando su eficiencia de forma que el margen Ebitda subiría en el período 200 puntos básicos hasta 76% (las proyecciones de los analistas sólo contemplan una mejora hasta 75%).

Los analistas de Bankinter señalan en un informe que a su juicio las directrices del Plan Estratégico son alcanzables, si bien no las han incorporado al 100% en sus proyecciones para adoptar un sesgo más conservador. Aún así, la valoración arroja un potencial de revalorización de un 17%.

La estabilidad regulatoria, las mejoras de eficiencia y el plan inversor serán un catalizador para la compañía, señalan los expertos, que destacan asimismo el refuerzo de la política de retribución al accionista en un contexto de bajos tipos de interés.

En el pasado la retribución al accionista de Red Eléctrica era inferior a la de sus comparables pero con los nuevos objetivos se ha igualado. Dichos objetivos de dividendo implican un incremento del payout desde el 65% de 2013 hasta el 78% en 2019, por encima de lo previsto anteriormente.

A los precios actuales, el valor ofrece una rentabilidad por dividendo de 4,4% que llegaría al 5,7% en 2019 en base al dividendo estimado para dicho ejercicio. Los expertos creen que este aspecto gana especial relevancia en el actual contexto de bajos tipos de interés.

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