Banco de España
La actividad empresarial mantuvo avances moderados en un contexto marcado por la caída de los precios del crudo y un menor dinamismo económico.
El peso del sector energético en la muestra analizada condiciona los resultados agregados y oculta una evolución más favorable en otras ramas de actividad.
Las empresas no financieras apenas elevan su beneficio en 2025 por el efecto de la energía
Al excluir los sectores de energía y refino de petróleo, el resultado ordinario neto de las empresas no financieras aumentó un 2,7% en 2025, frente al 15,9% de 2024, lo que evidencia una desaceleración generalizada.
En paralelo, la cifra neta de negocios de estas compañías creció un 3,4% en 2025, en contraste con la caída del 1,5% registrada en 2024, con avances en casi todos los sectores salvo en la industria.
| Indicador (empresas no financieras) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Resultado ordinario neto | +0,4% | +6% |
| Resultado sin energía y refino | +2,7% | +15,9% |
| Cifra neta de negocios | +3,4% | -1,5% |
| Valor Añadido Bruto (VAB) | +1,7% | +4,3% |
La industria redujo su facturación un 1%, afectada por el desplome del refino de petróleo (-10,4%), debido a la caída del precio del crudo y sus derivados.
Sin el sector energético, el crecimiento de las empresas no financieras es mayor, pero también pierde fuerza
El Valor Añadido Bruto (VAB) de las empresas no financieras creció un 1,7% en 2025, frente al 4,3% del año anterior, reflejando una desaceleración de la actividad.
Al excluir energía y refino, el crecimiento habría sido más elevado:
| VAB empresas no financieras | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Total muestra | +1,7% | +4,3% |
| Sin energía y refino | +4,8% | +6,9% |
| Serie reponderada | +4,4% | – |
Estos datos apuntan a que el enfriamiento está concentrado en sectores concretos, mientras el resto mantiene un comportamiento más sólido.
La actividad empresarial se desacelera, pero resiste mejor fuera del sector energético
La rentabilidad del activo de las empresas no financieras se situó en el 6,5% en 2025, frente al 7,2% de 2024, con descensos en la mayoría de sectores.
| Sector | Rentabilidad 2025 | Rentabilidad 2024 |
|---|---|---|
| Energía | 9,3% | 10,7% |
| Industria | 5,7% | 7,5% |
| Refino de petróleo | 3,3% | 7,5% |
| Información y comunicaciones | 14,2% | 14,3% |
| Comercio y hostelería | 14,8% | 11,9% |
| Resto de actividades | 4,6% | 5,3% |
Solo Comercio y hostelería mejoró su rentabilidad, pasando del 11,9% al 14,8%, mientras que el resto de sectores registraron descensos.
La rentabilidad cae en casi todos los sectores de empresas no financieras, salvo comercio y hostelería
El Banco de España subraya que los datos agregados no reflejan la dispersión entre empresas no financieras, por lo que recomienda analizar la distribución de resultados.
En el cuarto trimestre de 2025:
Estos datos reflejan un tejido empresarial heterogéneo, con diferencias relevantes según sector y exposición a los costes energéticos.
El nivel de rentabilidad del 6,5% se sitúa en línea con la media histórica (2007-2024), lo que indica que, pese a la desaceleración, las empresas no financieras mantienen niveles normales de rentabilidad.
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