La zona euro atraviesa una etapa de incertidumbre excepcionalmente alta, según advirtió la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde.
La máxima responsable del organismo monetario europeo reconoció que mantener la inflación de manera permanente en el objetivo del 2% es una meta «imposible» dadas las perturbaciones actuales en el ámbito geopolítico y comercial. Aun así, reiteró que el BCE continuará trabajando para asegurar que la inflación «converja de nuevo hacia el 2% a medio plazo».
La advertencia de Lagarde llega en un momento en el que la economía europea debe lidiar con shocks cada vez más complejos y persistentes, derivados de la fragmentación comercial, el gasto en defensa y los efectos del cambio climático, factores que amplifican la volatilidad de los precios.
Un entorno de shocks más inciertos y persistentes
Christine Lagarde subrayó que el BCE ya no se enfrenta al contexto desinflacionario que predominó durante la última década. En la actualidad, las dinámicas de la inflación están siendo remodeladas por nuevos factores globales. Aunque algunos elementos estructurales, como el envejecimiento poblacional y la digitalización, continúan ejerciendo una presión desinflacionaria, el surgimiento de nuevos shocks bilaterales está alterando el equilibrio.
Entre ellos, destacan los conflictos comerciales y el incremento del gasto en defensa, dos fenómenos que podrían impulsar al alza los precios en la eurozona. Sin embargo, Lagarde también advirtió de que los aranceles estadounidenses pueden enfriar la demanda de exportaciones europeas y redirigir el exceso de capacidad productiva china hacia Europa, lo que podría tener un efecto desinflacionario.
La fragmentación comercial y los riesgos geopolíticos amenazan la estabilidad de precios
La presidenta del BCE alertó de que la fragmentación comercial puede provocar variaciones de precios relativos más disruptivas, mientras que los riesgos geopolíticos tienen el potencial de generar una mayor volatilidad en los tipos de cambio, así como en los precios de la energía y de las materias primas.
«Las certezas establecidas sobre el orden internacional han sido trastocadas. Algunas alianzas se han vuelto tensas mientras otras se han estrechado. Hemos visto decisiones políticas que habrían sido impensables hace apenas unos meses», señaló Lagarde
En este contexto, los riesgos globales se han intensificado, lo que obliga al BCE a actuar con agilidad para hacer frente a los shocks inesperados. Lagarde enfatizó que, pese a la necesidad de respuestas rápidas, la claridad en la comunicación de la política monetaria es clave para no amplificar la incertidumbre.
El compromiso del BCE: estabilidad de precios y agilidad en la política monetaria
Christine Lagarde hizo hincapié en que, a pesar de la creciente incertidumbre, el BCE mantiene su compromiso de garantizar la estabilidad de precios a medio plazo. En este entorno volátil, la política monetaria debe ser flexible para responder a los cambios, pero también predecible para evitar reacciones «miopes» que puedan dañar la credibilidad de la institución.
La presidenta insistió en que, para ayudar a reducir la incertidumbre, el BCE necesita combinar agilidad con claridad en su enfoque estratégico. Así, el objetivo es evitar que la propia política monetaria se convierta en un factor adicional de inestabilidad.
