La volatilidad se adueña de la bolsa española: ¿en qué valores invertir?

Bolsa de Madrid

Bolsa de Madrid. Autor: Jaime Pozas

La guerra en Ucrania ha sacudido con fuerza a una bolsa española que seguía sin despejar las dudas por la amenaza de la inflación y los últimos coletazos de la pandemia. Ante la elevada incertidumbre y volatilidad, los inversores tendrán que elegir muy bien sus apuestas para salir victoriosos en este difícil entorno. En ese sentido, valores como FCC o Amper pueden suponer una buena oportunidad, señala analista independiente José Ramón Sánchez Galán en declaraciones a EL BOLETÍN, mientras que Mediaset y Aena podrían sufrir en el parqué.

El analista independiente José Ramón Sánchez Galán incluye entre sus apuestas a FCC. La compañía “mostró un comportamiento estable a lo largo de 2021 lo que se ha reflejado en sus resultados para el cuarto trimestre superando las estimaciones”, con un beneficio neto de 88 millones de euros frente a los 60,3 millones anteriores. A destacar, “una deuda neta que, a pesar de un ligero incremento, se mantiene (3.225 millones de euros vs. 2.471 anterior), una cartera de proyectos en ascenso (30.196 millones de euros frente a 29.789 anterior) y, sobre todo, la buena evolución de Medio Ambiente y Agua (suponen el 76% del Ebitda) y cemento (que se ha incrementado un 13,4% con respecto al año anterior)”.

Desde el punto de vista técnico, Sánchez Galán explica que “la zona de los 9,81 euros presenta un soporte consistente y de larga duración”. “Es de esperar que el valor llegue hasta esos niveles con perspectivas alcistas posteriores. De hecho, no se descartaría un rebota al alza en camino hasta los 10.28 euros (un 4.79% de rentabilidad). Sería una buena oportunidad de entrada a estos niveles, toda vez que el dinero institucional está apareciendo y el volumen no acompaña al pesimismo”, apunta, antes de otorgarle una recomendación de “comprar”.

También en el mercado continuo, el analista independiente ve una oportunidad en Amper. “Los resultados han sido por encima de las estimaciones y eso en los tiempos que corren es una muy buena noticia para el mercado. Recordemos que se anotó un beneficio neto de 9,03 millones de euros en el conjunto de 2021, lo que equivale a multiplicar por 7,2 las ganancias contabilizadas en el año anterior”. Además, “hace dos semana que se posicionó en Reino Unido a través de la adquisición del 80% de la consultora de construcción Robert West Consulting por 500.000 libras esterlinas y ha suscrito un contrato por un importe superior a 3,2 millones de euros, con la Dirección General de Armamento y Material del Ministerio de Defensa, aparte de otros movimientos corporativos que están siendo muy beneficiosos para la compañía”.

Desde el punto de vista del análisis técnico, “a pesar de una aparente figura de vuelta, no se trataría más que una recogida puntual de beneficios tras las últimas subidas”, tranquiliza. “El soporte en la zona de los 0,19 euros es fuerte. Además, los osciladores de tendencia están ofreciendo divergencias alcistas, lo cual sugiere un posible rebote a esos niveles. Sigue por encima de sus medias a plazos largos”.

Entre los valores de los que parece prudente alejarse por el momento, Sánchez Galán advierte sobre Aena, que “parece haber traspasado un soporte de cierta consideración en el nivel de los 143 euros”. “Pudiera ser un movimiento de escape de cierta consistencia, ya que ha dejado un hueco previo y eso podría implicar más fortaleza en el movimiento bajista con objetivos en la zona de los 13 euros. ¿Sería posible? Por el momento, hay fortaleza de volumen y acompañamiento de osciladores de tendencia en la caída, por lo cual, no es descartable que se dirija a la zona comentada”. Por ello, “mejor no entrar o deshacer posiciones por si acaso”, recomienda.

Sobre la marcha del negocio, el expertos recuerda que “el tráfico aéreo en España se incrementó con CIERTA fuerza en el cuarto trimestre de 2021, aunque es todavía un -29% inferior al del mismo periodo de 2019. El negocio comercial, principalmente los alquileres, están lastrando a la compañía: el beneficio neto cayó hasta los 14 millones de euros desde los 52 estimados, quitando los 50 millones de euros de resultados extraordinarios por la suspensión temporal del pago mínimo garantizado de Aena por el Aeropuerto de Murcia”. De momento, “la vuelta al dividendo podría demorarse hasta 2023, una noticia que no gusta al mercado ya que disminuye las posibilidades de entrada de inversores en la búsqueda de una rentabilidad extra por acción gracias al dividendo, sobre todo en los tiempos que corren”.

Tampoco le convence Mediaset España, cuyos resultados del cuarto trimestre “se han situado por debajo de las expectativas lo que afecta negativamente al valor: una caída de ingresos del 6% y un Ebitda con un descenso del 11,7%. “¿La razón? Principalmente la cuota en el mercado publicitario audiovisual (TV + digital) que cae frente a 2020 (24,4% frente a 25% en 2020) y en el mercado televisivo queda plana. La parte positiva es que sigue liderando audiencias (28,2% de cuota en total individuos total día)”.

Desde el punto de vista del análisis técnico, “parece estar iniciando un cierto escape de su directriz bajista principal con origen en el pasado mes de mayo de 2021”. No obstante, “aún es débil y hay que vigilar si tal escape prospera. Por el momento, no se observa una continuidad en el mismo, según detectan los osciladores de fuerza y volumen, por lo que es probable que el valor retome de nuevo a su movimiento inicial, hacia la zona de los 4,26 euros”. “Podríamos aprovechar este pequeño movimiento para hacer algo de caja ante la posibilidad comentada”, señala Sánchez Galán, que le otorga una recomendación de “infraponderar”.