Fábrica
El PMI de producción manufacturera también mostró un ligero avance hasta 51 puntos, frente a los 50,9 de septiembre, encadenando ocho meses consecutivos de crecimiento. Sin embargo, la expansión se mantiene desigual entre los principales países del área del euro, con Francia en recesión y España como uno de los motores más sólidos.
El economista jefe de Hamburg Commercial Bank, Cyrus de la Rubia, destacó que “en el mejor de los casos puede hablarse de un incipiente brote de recuperación económica”. La mejora registrada en octubre se apoya en la resiliencia del tejido industrial alemán y el dinamismo de las fábricas españolas, que se benefician de una demanda interna firme y de un entorno de precios energéticos más estables.
La recuperación manufacturera se apoya en Alemania y España, mientras que Francia e Italia siguen rezagadas
Según el informe, Italia continúa en una senda de debilidad estructural, mientras que Francia agrava su caída por la inestabilidad política y la pérdida de confianza empresarial, lo que impacta directamente en el resto de socios europeos.
| País | PMI manufacturero (octubre 2025) | Variación mensual |
|---|---|---|
| España | 52,1 | +0,6 |
| Alemania | 50,3 | +0,4 |
| Italia | 49,2 | -0,1 |
| Francia | 47,5 | -0,8 |
| Eurozona | 50,0 | +0,2 |
Fuente: S&P Global / Hamburg Commercial Bank
De la Rubia advirtió que “Francia está frenando significativamente la demanda de productos industriales en otros países de la zona euro”, donde es uno de los principales socios comerciales. La contracción gala se traduce en una caída del Índice de Expectativas de Producción Futura, lo que anticipa un final de año con escaso margen de expansión.
La caída de la industria francesa reduce los pedidos intraeuropeos y lastra el ánimo empresarial del bloque
El ciclo de inventarios, según el informe, aún no muestra señales de recuperación, lo que indica que muchas empresas siguen ajustando producción y stock ante un entorno incierto.
Con el PMI general en el umbral de los 50 puntos, los analistas consideran que la industria de la eurozona podría evitar una contracción significativa en el cuarto trimestre, aunque el crecimiento seguirá limitado por la debilidad de las exportaciones y el impacto persistente de los costes energéticos.
Si el ritmo actual se mantiene, 2026 podría arrancar con una recuperación gradual, aunque condicionada al comportamiento de Francia y Alemania, los dos grandes motores industriales del bloque.
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