El debate interno en el banco central estadounidense refleja las tensiones entre quienes defienden mantener una política restrictiva ante el riesgo inflacionario y quienes abogan por iniciar recortes para aliviar las condiciones financieras en EEUU.
El FOMC mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% por 10 votos frente a 2, aunque algunos miembros contemplan futuras subidas si la inflación no converge al 2%
Antes de entrar en el detalle de las actas, la reunión se produjo en un contexto de presiones políticas para abaratar el crédito y con la inflación todavía por encima del objetivo oficial del banco central estadounidense.
División en la Fed sobre el rumbo de los tipos
Las actas publicadas este miércoles recogen que “varios participantes” habrían apoyado una redacción bilateral sobre las futuras decisiones del Comité en materia de tipos de interés, reflejando que podrían ser apropiados ajustes al alza si la inflación se mantiene por encima del 2%.
La decisión final se adoptó con 10 votos a favor de mantener los tipos en el rango del 3,50% al 3,75% —el nivel oficial del precio del dinero en EEUU— frente a dos votos en contra.
| Decisión del FOMC (28 enero) | Resultado |
|---|---|
| Rango oficial de tipos en EEUU | 3,50%-3,75% |
| Votos a favor de mantener | 10 |
| Votos a favor de recortar 25 puntos básicos | 2 |
| Objetivo de inflación de la Fed | 2% |
Dos gobernadores votaron por un recorte de 25 puntos básicos, equivalente a 0,25 puntos porcentuales en el precio del dinero en EEUU
Christopher Waller y Stephen Miran defendieron una bajada de 25 puntos básicos, es decir, una reducción de 0,25 puntos porcentuales en el tipo oficial.
Riesgo de dañar la credibilidad del objetivo del 2%
Las actas señalan que “varios” miembros advirtieron de que una flexibilización adicional de los tipos de interés en un contexto de inflación elevada “podría ser malinterpretada como un menor compromiso del FOMC con el objetivo de inflación del 2%”.
Este planteamiento apunta al riesgo reputacional para la Fed si inicia recortes antes de que los precios muestren una convergencia clara hacia su meta oficial.
La “inmensa mayoría” considera que los riesgos para el empleo se han moderado, mientras que el enquistamiento inflacionario sigue siendo una amenaza estable
Mercado laboral más estable, inflación persistente
Según el documento, la “inmensa mayoría” del órgano rector estimó que los riesgos a la baja para el mercado laboral se han moderado en los últimos meses.
En cambio, los riesgos de que la inflación permanezca por encima del 2% se habrían mantenido estables, lo que reduce la probabilidad de un recorte inmediato de los tipos y mantiene abierta la puerta a un eventual endurecimiento de la política monetaria si los datos no acompañan.
