El Banco Central Europeo propone un Tesoro único para la zona del euro

Lorenzo Bini Smaghi, un consejero italiano del Banco Central Europeo (BCE), ha propuesto a los países de la zona del euro que cedan su capacidad para emitir deuda a la institución de política monetaria de la región, que creará un Tesoro común a través del cual emitir bonos soberanos.

“Reconozco que esta propuesta es casi una provocación”, admitió el influyente ejecutivo del BCE, más aún desde que el otro consejero italiano de esta institución, Mario Draghi, es ahora el principal candidato para suceder a Jean-Claude Trichet en la presidencia de la misma el próximo mes de octubre.

Smaghi ha argumentado su “provocación” al explicar que “la mejor manera de proteger de la quiebra a los países de la zona euro es establecer reglas para la deuda que tengan peso constitucional”. “Los países dejarían de facto de tener la capacidad técnica o política para emitir deuda pública en los mercados, lo que supondría el primer paso hacia un bono europeo, que sería emitido por una agencia supranacional para financiar los presupuestos de los países”, explicó el consejero.

Smaghi dijo que, al controlar el volumen de las emisiones, el Consejo Europeo tendría la capacidad de determinar el equilibrio presupuestario de cada país.

Al mismo tiempo, una persona próxima a las negociaciones que hoy tendrán lugar en Bruselas ha aclarado a la agencia Dow Jones que Alemania no tiene pensado permitir que el Fondo de Rescate Europeo (EFSF, por sus siglas en inglés) pueda incluir en sus actividades la compra de deuda de los países más endeudados de la región.

Esta postura añade presión sobre los países periféricos, algunos de los cuales mantienen una rentabilidad en sus papeles soberanos demasiado alta como para acudir a los mercados en busca de financiación. Un ejemplo es Grecia, cuyos papeles a diez años rozaban hoy el 12,8% de rendimiento, mientras que los alemanes se situaban por debajo del 3,2%.

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