Primero fue Grecia, luego Hungría. Ahora la prensa estadounidense cita dos desequilibrios que suponen un seria amenaza para la frágil recuperación económica no sólo de Europa, sino de todo el mundo: las reticencias de China a flexibilizar su política monetaria y las de Alemana para estimular la demanda interna y desalentar el ahorro.
The Wall Street Journal recuerda que “mientras que EEUU envía miles de millones de dólares a China para comprar zapatillas, camisetas y, muy pronto, automóviles, Beijing usa esos dólares para adquirir deuda del Tesoro estadounidense, manteniendo bajos los tipos de interés y fomentado burbujas de activos, y ahora sabemos que cuando se pinchan tienen consecuencias terribles para las economías de todo el mundo”.
“También sabemos que Alemania presta dinero a Grecia y sus otros socios de la UE para que paguen sus Mercedes y otros productos manufacturados alemanes, dificultando que estos países puedan equilibrar su balanzas comerciales”, añade el diario.
Estos dos desequilibrios serán uno de los temas debatidos en la cumbre del G-20 en Toronto. Parece que los países tienen la intención de salir de la crisis aumentando las exportaciones. En el escenario actual, con tasas de desempleo no vistas en décadas, las importaciones se han convertido en sinónimo de robo de empleos domésticos. Obama ha prometido duplicar las ventas al extranjero en los próximos cinco años, el Reino Unido quiere reactivar su economía “haciendo cosas” y exportándolas y la UE ha instado a los países del sur de Europa para que emprendan reformas estructurales y sean más competitivos.
Pero el asunto no es sencillo porque ni China ni Alemania parecen estar dispuestas a cambiar. El gigante asiático tiene que mantener su industria exportadora para poder ofrecer trabajo a millones de personas y evitar los riesgos del malestar social. El europeo tendría que adoptar políticas que desalentaran el ahorro e incentivaran el gasto, un cambio cultural enorme que los sucesivos gobiernos han sido reacios a perseguir.
Las renovadas dudas en los mercados de deuda dispararon la prima de riesgo de España, por primera vez desde la introducción del euro, por encima de los 200 puntos básicos. Al igual que en nuestro país, Italia batía sus máximos con un diferencial de 174 puntos básicos. En el caso de Francia, la prima de riesgo alcanzaba los 46 puntos, su cotas más alta desde el pasado abril. La rentabilidad que ofrecían los bonos españoles a 10 años subía hasta el 4,547%, mientras que el rendimiento de sus homólogos germanos bajaba hasta el 2,573%.
