Pinocho
El Banco Central Europeo (BCE) ha puesto fecha de caducidad al programa de compra de bonos en un momento en que la situación política europea promete emociones, con todos los ojos puestos en Italia. Si bien el nuevo Gobierno italiano ha quitado de su discurso cualquier referencia euroescéptica, lo cierto es que la confianza de los mercados pende de un hilo, y algunos expertos ya temen un ‘efecto dominó’ que acabe arrastrando al sector financiero.
El pasado martes el Tesoro italiano colocó 6.000 millones de euros en letras con vencimiento a doce meses por las que tuvo que ofrecer una rentabilidad media del 0,550%, frente al -0,361% cobrado sólo hace un mes y el interés más alto desde mayo de 2014. Y eso con los mercados de renta fija bajo el férreo control del BCE.
“Italia es, de lejos, la mayor amenaza para la estabilidad de la zona del euro… La economía sufre una mezcla peligrosa de crecimiento débil, competitividad deficiente, alta deuda pública y un sector bancario en dificultades”, señala Shweta Singh, directora general de TS Lombard, en un informe recogido por la CNBC. El riesgo de contagio es, además, relevante. De acuerdo con sus cálculos, Francia posee la mayor proporción de la deuda italiana: 311.000 millones de dólares, que representa el 12% del PIB francés, por lo que es altamente vulnerable a una crisis italiana.
Pero una crisis bancaria en Italia crearía graves dislocaciones en el resto de la zona del euro, no solo en Francia. “El sistema bancario europeo está estrechamente vinculado y tiene una gran exposición directa e indirecta a Italia. Por ejemplo, los bancos franceses tienen una exposición del 12% del PIB a Italia, los bancos holandeses tienen un 13% del PIB en Francia, el Reino Unido tiene el 4%a los Países Bajos… y así sucesivamente”, señala Singh.
Las preocupaciones recientes sobre Italia pueden haber disminuido tras la formación de un nuevo gobierno y las declaraciones de los ministros italianos de que el país seguirá comprometido con el euro. Pero Singh considera que los riesgos siguen muy vigentes.
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