Banco de España
A pesar de tener que pagar más por una de las referencias, los inversores siguen mostrando interés por los títulos de deuda españoles, ya que la demanda conjunta de ambas referencias ha superado los 8.195 millones de euros, cuadruplicando lo finalmente colocado en los mercados.
En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos ha colocado 500 millones de euros en letras a tres meses, frente una demanda de 3.416,5 millones, y el tipo de interés marginal se ha colocado en el -0,614%, más negativo que el -0,600% anterior.
En las letras a nueve meses ha colocado 1.400,3 millones, por debajo de los 4.778,5 millones solicitados por los inversores, pero ha ofrecido tipos menos negativos, con una rentabilidad marginal del -0,491%, frente al -0,557% previo.
Tras esta subasta, el Tesoro volverá a los mercados de deuda el próximo jueves, con una emisión de bonos y obligaciones del Estado en la que espera colocar entre 4.000 millones y 5.000 millones de euros.
En concreto, el organismo público subastará bonos del Estado a 5 años, con cupón del 0% y vencimiento el 31 de enero de 2027, y obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 0,70% y vencimiento el 30 de abril de 2032. Para estas emisiones, la referencia de bonos a 5 años se situó en el 0,093% en la subasta previa, mientras que alcanzó el 0,858% en las obligaciones del Estado.
Con estas dos subastas se cierra un mes marcado por la emisión de un bono sindicado a 30 años, con la que el Tesoro colocó 7.000 millones de euros, tras recibir una elevada demanda de 60.143 millones de euros, la más alta registrada para este tipo de bono y que triplica la del último bono a 30 años emitido en febrero de 2020.
Con esta sindicación de 7.000 millones de euros, el Tesoro lleva emitido un total de 45.781 millones de euros en lo que va de año –21,3% del programa de financiación a medio y largo plazo–, a un coste del 0,44%, y el coste medio de la cartera de valores del Tesoro se sitúa en el 1,56%, manteniendo la tendencia a la baja de los últimos años. Por su parte, la vida media de la deuda del Estado en circulación sigue aumentando y alcanza un nuevo máximo de 8,19 años.
De acuerdo con la Estrategia, el Tesoro Público mantiene en 75.000 millones la previsión de emisión de deuda neta para 2022, prácticamente similar a la cifra de 2021 (75.138 millones), mientras que prevé que la emisión bruta se reduzca un 10% respecto al año pasado, hasta los 237.498 millones de euros.
Por su parte, se prevé una emisión bruta por parte del Tesoro Público de 237.500 millones de euros, lo que supone un descenso del 10% respecto a lo estimado para este año. Al igual que en los últimos años, el grueso de la emisión bruta prevista se concentrará en letras del Tesoro y en bonos y obligaciones del Estado.
Sin embargo, cabe destacar que en 2020 y 2021 las emisiones de valores del Tesoro se vieron complementadas con préstamos procedentes de la UE para ayudar al desempleo provocado por la pandemia a través del programa SURE (Support mitigating Unemployment Risks in Emergency). España ya ha recibido todos los préstamos disponibles en el marco de este instrumento, de manera que en 2022 no se recurrirá a este programa.
No obstante, el Gobierno precisa que desde 2021 España está recibiendo un elevado volumen de transferencias procedentes de los fondos de la UE para hacer frente a la reconstrucción tras la pandemia en el marco del programa ‘Next Generation EU’, ayudas que se utilizarán para el desarrollo de diversas medidas recogidas en el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia en los próximos años, no generando nuevo endeudamiento del Estado por su carácter no reembolsable.
Además, como otro de los hitos importantes para 2022, el Tesoro reabrirá el bono verde, lanzado por primera vez en 2021, con el fin de ir alcanzando volúmenes próximos al del resto de referencias y de seguir contribuyendo a la financiación de proyectos de transición ecológica. No obstante, el secretario no ha avanzado aún las fechas que barajan para esta emisión ni los detalles de la misma.
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