El avance de la actividad se produce en un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica en Oriente Próximo, que está presionando los costes empresariales y moderando la demanda.
El arranque de marzo reflejó un mayor dinamismo en la economía española, aunque con divergencias claras entre sectores y con señales de enfriamiento en la demanda.
El sector servicios sostiene el crecimiento
El sector servicios lideró la expansión de la actividad económica en marzo, con un PMI que subió hasta los 53,3 puntos, desde los 51,9 del mes anterior, consolidándose en zona de crecimiento.
Sin embargo, este impulso se vio parcialmente limitado por una desaceleración en los nuevos pedidos, que crecieron al ritmo más bajo de los últimos nueve meses debido a la incertidumbre económica.
El crecimiento del sector servicios sostiene la actividad, pero la demanda muestra signos de enfriamiento por la incertidumbre internacional
La industria entra en contracción
En contraste, el sector manufacturero registró una caída de su actividad, con un PMI que descendió hasta los 48,7 puntos, frente a los 50 de febrero, situándose en zona de contracción y marcando su peor dato desde abril de 2025.
Esta evolución refleja el impacto negativo de la debilidad de la demanda y el aumento de los costes sobre la producción industrial.
| Indicador PMI España | Febrero 2026 | Marzo 2026 |
|---|---|---|
| PMI compuesto | 51,5 | 52,4 |
| PMI servicios | 51,9 | 53,3 |
| PMI manufacturero | 50,0 | 48,7 |
La industria entra en terreno negativo y lastra el crecimiento global de la economía en marzo
Aumento de costes e inflación empresarial
Las empresas señalaron una aceleración significativa de los precios de los insumos, que alcanzaron su nivel más alto en casi tres años, impulsados por el impacto del conflicto en Oriente Próximo.
En respuesta, las compañías trasladaron parte de ese incremento a los clientes, con una subida de los precios de venta en su nivel más elevado desde agosto de 2025.
Este entorno de costes al alza añade presión sobre los márgenes empresariales y sobre la evolución futura del consumo.
El encarecimiento de los costes obliga a las empresas a subir precios en un contexto de creciente presión inflacionista
Caída de la confianza empresarial
La confianza de las empresas españolas se deterioró en marzo hasta su nivel más bajo desde septiembre de 2023, ante el temor a que la inflación y la incertidumbre geopolítica afecten al gasto y a la actividad.
Según Paul Smith, economista de S&P Global Market Intelligence, el sector servicios mostró una expansión sólida, pero la caída de la producción manufacturera apunta a un crecimiento económico más débil en el primer trimestre de 2026.
En este sentido, los datos sugieren que el PIB podría crecer por debajo del 0,8% trimestral registrado en el cuarto trimestre de 2025.
La evolución del PMI en marzo confirma así un crecimiento sostenido pero frágil, condicionado por la debilidad industrial y el impacto de la crisis internacional.
