En cuanto a la evolución de los precios, S&P prevé que el IPC medio anual avanzará este año un 5,1% para moderarse hasta el 2,3% en 2024 y caer al 1,5% en 2025.
Sobre el mercado de trabajo, estima que la tasa de paro se situará en el 13% este 2023, crecerá ligeramente al 13,2% en 2024 y volverá en el 2025 al 13%.
Respecto al déficit, las previsiones de S&P no difieren sustancialmente de las del Gobierno. Así, para este año, prevé un desfase del 4%; para 2024, del 3,4%; y para 2025, del 3,2%.
S&P señala que el Gobierno ha fiado la consolidación de las cuentas públicas más al ciclo económico que a las reformas estructurales y, asimismo, destaca la posibilidad de desviación del gasto público como consecuencia del actual ciclo electoral, un fenómeno que ya se apreció también en 2019.
Sobre las pensiones, la agencia de rating advierte de que el déficit de la Seguridad Social ya asciende al 1,8% del PIB, y representa casi la mitad del desfase en las cuentas públicas. Además, no contabiliza 15.000 millones de euros en transferencias a las comunidades autónomas.
En el contexto europeo, la eurozona mantendrá un crecimiento nulo, y la agencia de rating anticipa, por otra parte, una recesión moderada en 2023 tanto en Italia (-0,1%) como en Alemania (-0,5%).
S&P cree que la capacidad de absorción de los fondos ‘Next Generation EU’ de países como España o Italia es limitada debido a la «enorme» cantidad de fondos recibidos y a carencias logísticas y burocráticas, por lo que no se muestra sorprendido de que haya retrasos en este aspecto.
Sin embargo, advierte de que puesto que los fondos están denominados en tipos nominales, debido a la elevada inflación, su impacto en la economía podría ser menor al anticipado.
