El menor ritmo de adquisiciones refleja que solo un grupo reducido de corporaciones especializadas continúa acumulando bitcoin de forma agresiva, mientras que la mayoría de empresas afronta un entorno de mayor riesgo financiero.
La corrección del precio del bitcoin ha convertido la estrategia de tesorería en una fuente de tensión para muchas compañías
El principal detonante de esta situación fue la caída del precio del bitcoin, que descendió hasta cerca de 90.000 dólares por cada bitcoin a finales de noviembre. Este ajuste tuvo un impacto directo en los balances corporativos.
El informe revela que el 65% de las 100 empresas analizadas, para las que se pudo calcular el precio medio de compra del bitcoin, adquirieron sus bitcoins por encima del nivel actual de mercado, lo que las deja con pérdidas no realizadas en sus tenencias de bitcoin.
BitcoinTreasuries califica este dato como “la evidencia más clara hasta ahora” de que los grandes saldos corporativos de bitcoin pueden convertirse en un factor de presión adicional cuando el precio corrige con fuerza.
Dos de cada tres empresas con bitcoin en balance están en pérdidas latentes tras la corrección del mercado
Ante este escenario, algunas compañías optaron por vender parte de sus bitcoins para mejorar su situación financiera. El caso más relevante fue el de Sequans Communications, que vendió 970 bitcoins, una cantidad de bitcoin utilizada para reducir deuda convertible y reforzar su liquidez en efectivo.
Los expertos advierten de que estas ventas, aunque pueden mejorar ratios financieros a corto plazo, introducen incertidumbre entre los inversores que esperan una acumulación constante de bitcoin como eje central de la estrategia empresarial.
No obstante, el informe subraya que estas decisiones suelen responder a necesidades urgentes de liquidez en empresas más pequeñas, y no necesariamente a un abandono de la apuesta por bitcoin como activo de reserva.
La venta de bitcoin se consolida como una herramienta defensiva para empresas con presión financiera
A las pérdidas contables se suma un riesgo regulatorio creciente. El proveedor global de índices MSCI (Morgan Stanley Capital International) está estudiando excluir de sus índices globales a las empresas cuyos activos estén compuestos en más del 50% por criptomonedas.
Si esta norma entra en vigor en enero de 2026, compañías con una elevada exposición a bitcoin como Strategy, Marathon y Metaplanet podrían quedar fuera de estos índices, lo que tendría un impacto directo en la demanda de sus acciones por parte de fondos indexados.
Los analistas de J.P. Morgan han advertido de que Strategy, la mayor empresa tenedora de bitcoin del mundo, podría ser una de las más afectadas. A finales de noviembre, la compañía mantenía 649.870 bitcoins, una cifra de bitcoin registrada en su balance corporativo.
Según el banco, una eventual exclusión de Strategy de los índices de MSCI podría generar una presión considerable sobre su valoración bursátil, con el riesgo de salidas de capital de miles de millones de dólares en inversión indexada.
| Indicador | Dato |
|---|---|
| Bitcoins añadidos a balances en noviembre | 12.600 BTC |
| Empresas con pérdidas no realizadas | 65% |
| Precio aproximado del bitcoin a final de mes | 90.000 dólares por bitcoin |
| Bitcoins en balance de Strategy | 649.870 BTC |
Sumario: Las pérdidas contables y el riesgo regulatorio concentran la presión sobre las empresas más expuestas al bitcoin.
En conjunto, el modelo de tesorería corporativa basada en bitcoin entra en una fase más compleja. Las pérdidas no realizadas, las ventas defensivas y la amenaza regulatoria están redefiniendo el papel del bitcoin en los balances empresariales, especialmente para aquellas compañías cuya exposición al activo digital es ya estructural.
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