El aumento de la actividad se apoyó principalmente en las fases iniciales y de expansión empresarial, con un comportamiento especialmente dinámico en Seed & Venture Capital, BuyOut & Growth y Debt, mientras que algunos segmentos mostraron una evolución más moderada.
El capital riesgo acelera su actividad en 2025 con crecimientos a doble dígito en casi todas las fases de inversión
Fuerte avance en Seed, buyout y deuda
Por fases, las operaciones de Seed & Venture Capital alcanzaron las 982 transacciones, un 23% más que en 2024. En el segmento de BuyOut & Growth, se contabilizaron 220 compras, lo que representa un incremento del 30% interanual.
La financiación mediante Debt también mostró un notable dinamismo, con 113 operaciones, un 35% más que el ejercicio anterior. Por su parte, las empresas en situación especial elevaron sus transacciones hasta las 40, frente a las 24 de 2024, lo que equivale a un aumento del 40%.
| Segmento | Operaciones 2025 | Variación interanual |
|---|---|---|
| Seed & Venture Capital | 982 | +23% |
| BuyOut & Growth | 220 | +30% |
| Debt | 113 | +35% |
| Situaciones especiales | 40 | +40% |
Las fases de mayor riesgo y expansión concentran el grueso del crecimiento del mercado
Infraestructuras e inmobiliario, evolución dispar
Incari contabilizó además 102 acuerdos en infraestructuras, lo que supone un alza del 3% frente a los 99 registrados en 2024. En contraste, las operaciones de capital riesgo inmobiliario se mantuvieron estables, con 189 transacciones, sin variación interanual.
Por el contrario, la financiación colectiva registró un retroceso significativo, con 18 operaciones, lo que implica una caída del 18% frente a las 22 firmadas el año anterior.
| Segmento | Operaciones 2024 | Operaciones 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Infraestructuras | 99 | 102 | +3% |
| Inmobiliario | 189 | 189 | 0% |
| Financiación colectiva | 22 | 18 | -18% |
La financiación colectiva pierde peso mientras infraestructuras mantiene un crecimiento moderado
Las TIC lideran por sectores
Por sectores, el mayor protagonismo en 2025 correspondió a las tecnologías de la información y la comunicación (TIC), con 332 operaciones, que concentraron el 24% del total. Les siguieron el sector servicios, con 288 acuerdos (21%), y la industria, con 257 transacciones (19%).
| Sector | Operaciones 2025 | Peso sobre el total |
|---|---|---|
| TIC | 332 | 24% |
| Servicios | 288 | 21% |
| Industria | 257 | 19% |
Pérez-Llorca y EY lideran el asesoramiento
En el conjunto del ejercicio, Pérez-Llorca fue el principal asesor legal, con participación en 117 operaciones, seguido de Cuatrecasas (115) y Garrigues (74). En el ámbito de los asesores financieros, EY encabezó el ranking con 107 acuerdos, por delante de Deloitte (51) y PwC (41).
El balance de Incari confirma que 2025 fue uno de los años más activos del capital riesgo en España, con un crecimiento sostenido en número de operaciones y una clara concentración en sectores tecnológicos y fases tempranas de inversión.
