“En 2024 el descenso de la inflación sería más lento debido a efectos base al alza y a la retirada gradual de las medidas fiscales adoptadas durante la crisis energética”, apunta el banquero central español en un artículo publicado en ‘Anuario España 2024. Un año por delante’, de EY Insights.
En este sentido, como ya anticipara Christine Lagarde en su última rueda de prensa en diciembre, el gobernador del Banco de España advierte de que en el último mes de 2023 habrá un repunte temporal de la tasa de inflación, después de que la escalada de los precios en la eurozona se moderase al 2,4% en noviembre.
En este contexto, De Cos recuerda que el Consejo de Gobierno del BCE decidió mantener en diciembre sin cambios los tipos de interés, con la convicción de que si se mantienen al nivel actual durante el tiempo suficiente, es muy probable poder alcanzar el objetivo de inflación del 2% en el medio plazo.
Asimismo, destaca que los errores de las proyecciones de la entidad han sido reducidos en los últimos meses y, de hecho, la inflación se ha mostrado por debajo de lo esperado, mientras que se estima que la política monetaria continúa transmitiéndose con fuerza a las condiciones de financiación, incluso por encima de lo esperado.
Respecto de la cuestión de por cuánto tiempo será necesario mantener los tipos de interés en el nivel actual, antes de comenzar a reducirlos gradualmente, el español defiende que dependerá de la evolución futura de los datos en un contexto en el que el nivel de incertidumbre sigue siendo elevado.
De este modo, si bien desde el pasado noviembre los tipos de mercado se han reducido de forma acusada y se sitúan claramente por debajo de la senda incorporada en las proyecciones, mientras que los precios de las materias primas energéticas se han revisado de manera significativa a la baja, De Cos advierte de que los desarrollos geopolíticos, en particular en Oriente Próximo, siguen suponiendo un riesgo a la baja para el crecimiento y al alza para la inflación.
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